韶能水电抢滩能源替换 长春燃气坐等燃气价格涨_股票_证券_财经

韶能水电抢滩能源替换 长春燃气坐等燃气价格涨

加入日期:2010-5-10 12:59:19

  NO.044:韶能股份;NO.045:长春燃气

  韶能水电抢滩能源替换,长春燃气坐等燃气价格涨

  理财周报资本市场实验室研究员 任家河/文

  未来随着煤炭的减少,用什么原料发电接济火电?

  我国水资源丰富,我们无疑会最先想到水电。

  目前,我国水电、燃 机发电、天然气、热电等能源产业占据了环保、调峰和优化能源结构等优势。

  面对日益增长的能源需求和资源环境压力,迫切要求我国进一步优化能源消费结构。未来,考虑到火电等行业单位煤耗降低的因素,燃机发电、热电、燃气的重要地位将会逐渐凸显出来。

  韶能股份:业务转型抓水电

  在2008、2009年度,韶能股份进行了一系列的不良资产剥离,其中包括出售锆业、关闭亏损火电机组等,不良业务的剥离可以使其每年减少约5000万元的亏损。

  受益于不良资产剥离,韶能股份在2008年亏损8400万的基础上,2009年实现了4000万元的净利润,并拥有更多的资源和精力用于精心耕耘优势产业,如电力和纸业。

  据了解,目前以电力为主导业务的韶能股份在役机组装机容量为87万千瓦,其中水电和火电装机容量分别为63万千万和24万千瓦。

  而韶能股份能获得这样的产值,是与它独到的“地利”分不开的。韶能股份地处广东北部、湖南南部和江西西部接壤地区,水电资源十分丰富,并以中小水电站为主。小水电受惠于国家政策鼓励,增值税按6%计,未来销售价格有望得到进一步提高。在未来水电保持正常的情况下,基本能保持65%以上毛利率,是主要利润来源。

  作为环保能源,韶能股份衍生的CDM项目收入将于2010年开始实现,持续至2012年,可获取收入约为3000万元。其中韶能股份子公司绿洲纸模公司生产一次性可降解环保纸餐具,生产规模和技术在国内绝对领先,正在进行设备扩产改造,技改后企业产值可达5亿元,预计2012年建成。

  除此之外,韶能股份还存在生物质发电、水泥、机械齿轮等众多业务,并有开发核电的打算。熟悉韶能股份的联合证券电力行业分析师表示,韶能股份通过前期多元化经营,培养了新的盈利增长点。目前正处于业务战略收缩和转型阶段,随着未来2~3年内转型完成,韶能股份将迎来发展新契机。

  长春燃气:坐等然气价格上调

  伴随经济复苏,煤炭价格持续上涨,但天然气价格却在国家管制下不得随意提升。占主营业务收入20%的天燃气毛利率甚至为-6.34%。

  长春燃气承担着长春市区56万燃气用户和2756多工业用户以及延吉市区的3.5万燃气用户的供气任务,占据长春、延吉两地燃气市场的70%以上的份额,在毛利率稳定的情况下可以获得长远的现金流收入。

  但因以煤炭为主要原材料,煤价波动对公司盈利能力影响重大。

  长春燃气主要营业收入来自于冶金焦炭业务,约占总收入的60%。其主要客户鞍钢和本钢,由于国内钢铁产能过剩,钢铁价格较低,严重压制了冶金焦炭的价格,造成冶金焦炭业务毛利率水平从2008年的25.74%下降到2009年的17.46%。石油、煤炭价格的不断上涨对天然气的影响越来越大,预期天然气调价政策的出台将对长春燃气产生潜在利好。

  

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