“将门虎子”的传奇故事在金融界也时常发生，肯尼斯·费雪（Kenneth L.Fisher）算是其中一个。他的父亲——菲利普·费雪，被誉为“成长股投资策略之父”，也是巴菲特所称的“投资灵感的启发者之一”，著有投资经典著作《怎样选择成长股》。

　　现年60岁的肯尼斯·费雪在投资领域的成就可能不亚于自己的父亲。作为费雪投资公司（Fisher Investment Funds）的创始人、董事会主席以及首席执行官。他曾被美国著名杂志《投资顾问》（Investment Advisor）评选为30年内行业最有影响力的30人之一。

　　其掌管的费雪投资公司成立于1979年，公司旗下管理资产规模从上世纪90年代初的10亿美元增长至350亿美元，2009年8月曾达到450亿美元。而他个人也以11亿美元身家，位列2009年《福布斯》世界富豪榜第647位。

　　几十年来，肯尼斯已经从一名小盘股价值投资者逐渐成长为风格多变的全球性投资者。费雪投资公司也发展为向全球高净值人群和机构投资者提供自上而下的动态资产配置策略的投资公司。肯尼斯本人亲自领导着公司投资决策委员会，负责整个公司所有的战略投资决策。

　　看好能源股

　　肯尼斯最近对开发天然气和石油的革新性技术领域非常好看。根据美国证监会披露的数据，今年一季度费雪投资基金的仓位结构中，石油和天然气板块占12.3%，是其投资组合的前三大重仓板块。

　　具体来说，他非常看好巴西的给水公共事业公司Companhia de Saneamento Basico （下称“SBS”） 、哈里伯顿国际公司（Halliburton，下称“HAL”）和贝克休斯公司（Baker Hughes，下称“BHI”）。

　　SBS是全球第三大给水和污水处理公共事业公司，用户数超过2600万，2009年全年公司给水量约为284.49亿立方米。他在5月接受《福布斯》专访时表示，“事实上在新兴市场尤其是在南美地区，一些典型的成长型公司有着很大的投资机会。”他认为，水资源作为基础设施建设的一部分，是经济发展过程中的必需资源。“虽然现在这个公司的股价表现和一般传统公共事业公司的表现相当，但从行业发展周期来看，它在未来能够持续每年增长率达到10%左右。”

　　他看好SBS的另一个重要原因是这类股票只有在发展中国家才会处于较低的估值水平，所以投资者能够以较低的价格买入。“但事实上这类股票是高成长股，投资巴西最基本的要点就是选择那些简单、便宜和中高成长性的公司。因为这是新兴市场。”

　　肯尼斯还表示，“在接下来的40多年中，我们会看到石油和天然气价格的下滑”。因为水力压裂技术（fracking technology：以高压将水、沙和化学品混合物注入岩层，挤出石油和天然气）发展迅速。“这不仅意味着我们的碳排放量会大大降低，生态环境会更好。同时还意味着天然气和石油的其他功用将能够慢慢被开发出来。”

　　BP漏油事件丝毫没有影响肯尼斯对能源股的热情。他表示，“不要因为BP漏油事件而把投资目光偏离石油开发和加工服务行业。我非常看好这个领域的两家公司，一家是世界上最大的为能源行业提供产品及服务的供应商之一HAL，另一则是美国一家为全球石油开发和加工工业提供产品和服务的大型服务公司BHI，这两家公司在这一市场的排名分别为第二位和三位。定向钻井，钻头，潜水泵，高压泵，油田化学品——他们这些业务在未来仍有很大发展空间，因为在不久的将来我们还不能寻找到有效的资源来替代天然油气。”

　　推广“市销率”

　　肯尼斯的成名并不仅仅是因为他超强的投资能力，也因为他很好地传承了父亲的投资理念。

　　最初他的投资哲学是拥抱价值。肯尼斯是第一批倡导小盘股价值投资的人，从而推动了小盘股体制上的分类界定。他在20世纪70年代率先提出市销率作为投资股票的主要衡量指标。市销率成为今日投资的核心指标之一，也是注册金融分析师考试的必考项目。

　　在传统以市盈率来考察公司股票投资价值的投资理念中，肯尼斯提出了对市盈率的质疑。他认为最主要的问题在于公司利润，即使是一家非常好的公司，它的利润也可能每年波动很大。某一年决定更换机器设备、把资金投入技术研究以帮助公司在未来增加盈利能力，或者财务记账方法都有可能把上一个季度的盈利转为下一个季度的损失。

　　肯尼斯认为，真正判断一个公司长期是好或者坏应该是销售额。在利润经常波动的情况下，肯尼斯发现销售情况更加稳定。他率先推广了一种衡量股票价值的方法：市销率，将公司总市值除以公司销售额。市销率越低，说明该公司股票目前的投资价值越大。

　　在过去的数十年里，市销率已经被投资者作为股票价值衡量标准广泛运用，甚至一些传奇投资者比如彼得·林奇和约翰·奈夫（John Neff） 都不同程度地使用市销率概念这个标准作为发掘性价比高的股票的重要依据。不过，2006年肯尼斯在出版的书籍《投资最重要的3个问题》里认为，市销率已经被滥用，不再适用于对价值低估的股票进行估值。

　　多重身份

　　肯尼斯有多重身份，他不仅是一名投资者，还是著名专栏作家、畅销书作家和金融学者。2009年，肯尼斯度过了自己为《福布斯》“投资组合策略”专栏写作25周年的纪念日，也成为了该杂志历史上时间第四长的专栏作家。每一期的专栏里肯尼斯都会向投资者推荐几只股票。《福布斯》从1997年开始统计肯尼斯所挑选的股票的表现，并和标准普尔500指数对比，发现肯尼斯过去14年挑选的股票有11年击败了标准普尔500指数，平均每年跑赢标准普尔500指数5.2%。

　　肯尼斯也堪称美国顶级的股票市场预测者。他在专栏中曾经成功预测了2000年3月6日科技股泡沫的顶部，并成功猜中过去4次熊市的3次（1987年、1990年和2000年）。

　　此外，肯尼斯著作颇丰。他目前已著有 《超级强势股》、《投资最重要的3个问题》、《荣光与原罪——影响美国金融市场的100人》、《华尔街的华尔兹》以及《费雪论创富》等等。他的著作一版再版，成为畅销书，受到投资界的一致推崇。

　　肯尼斯还是一名金融学者。截至2009年，他一共撰写过18篇学术论文，发表在诸如金融分析家杂志《Financial Analysts Journal》和《The Journal of Portfolio Management》等核心期刊。研究领域从股票市场到消费者心理，再到行为金融学。具体来说，肯尼斯的研究主要是探究股票市场各因素之间的联系。比如2000年他在和Statman共同发表的论文中指出，不应有任何一只股票的市盈率或股息收益率与未来回报有联系。

　　费雪喜爱写作，但却不是出于赚钱或谋利的目的，因为他有更赚钱的工作可以去做。他表示，自己只是乐于把自己多年来听到的、看到的，自己的、别人的成功经验和失败的教训告诉大家，希望对别人的创富之路有所帮助。