中投证券:维持小天鹅A“强烈推荐”评级_股票_证券_财经

中投证券:维持小天鹅A“强烈推荐”评级

加入日期:2010-7-8 7:53:26

  分析师发表研究报告,预计公司整合完成后2010、2011年EPS分别为0.76元、1.00元。目前按照公司2010年EPS为0.76元PE为25倍计算,公司6个月目标价为19元,故维持其“强烈推荐”的评级。

  去年下半年以来,随着公司洗衣机业务整合基本到位、新产业园投入使用、滚筒产能不断扩充以及前端营销力度的加大,公司销售收入迅猛增长,市场份额大幅提高。根据产业在线的数据,1-5月小天鹅与荣事达销量合计380万台,同比增长74.3%,远超行业24.4%的平均增速,市场占有率提升近6个百分点至19.9%。公司销售整体增长的同时,高端产品销售增长更快,上半年滚筒销售增长207%,公司产品结构趋向高端化。

  借助美的强大的出口渠道,公司出口销量增长迅猛。1-5月小天鹅与荣事达合计出口88万台,同比大增145.3%,远远高出行业42.2%的增速。分析师认为,出口量的大幅增长是公司业务增长的重要贡献点。

  前期针对美的系挑起滚筒洗衣机降价潮,市场普遍担心价格战会影响公司的盈利能力,从而造成增收不增利。而分析师认为,价格战只是由公司主导的局部可控的一种营销策略,对手只能被动应对,肯定对公司有利。公司业绩预告净利润增幅100%-150%,充分证实了公司盈利未受部分产品降价的影响,其利润水平随着收入的大幅增长而同步增长。

 

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