《投资者报》记者 薛玉敏

　　如狼似虎的大小非总是不顾市场行情，急于套现，因此往往会在股价处于低位时卖出股票。但总有幸运者正好踏准了市场节奏——比如思源电气的前高管李霞。

　　《投资者报》数据研究部梳理今年以来公告减持数据，发现69位个人股东中有23位 及时抛售解禁股，避免了之后的股价下跌。

　　其中，思源电气股东李霞的减持行为尤为引人瞩目。作为该公司前高管，限售条件一解除，李霞就展开了减持之旅。两年来，一共5次发布公告减持，累计减持比例达4.08%，其减持1545万股，套现金额达4.6亿元。

　　且其几次大笔减持的公告时间和公司发布抛售金融资产获利公告的时间非常一致。

　　从今年发布的减持公告来看，李霞在2009年11月27日至2010年4月12日之间减持思源电气471万股，套现1.5亿元，减持后该股股价大幅下跌，按截至8月9日的跌幅计算，李霞此次卖出少损失了3051万元。

　　两年套现4.6亿元

　　思源电气股份有限公司（前身上海思源电气股份有限公司）成立于1993年12月，2004年8月5日在深圳证券交易所上市。

　　根据招股说明书显示，李霞是公司三位创始人之一，上市时持有787万股，占比21.8% ，任公司董事，财务总监、副总经理。

　　后来，通过4次转增股本和1次定向增发，思源电气的总股本从上市之初的5300万股猛增至43968万股，几大股东的持股数量也随之发生了变化。2007年6月份，李霞手中的股份占比已经下降到13.59%，但仍位居公司第二大股东。

　　2006年12月，李霞辞去公司董事、副总经理职务，从公司离职。上市之初，李霞同其他两位创始人承诺，三年内股份不转让、不质押，因此直到2008年11月，李霞手中的限售股份才解除限售条件。

　　公司限售股一流通，李霞就开始酝酿抛售。2009年1月8日，思源电气公告称，截至2009年1月7日，李霞挂牌出售197万股，减持比例为1%，出售均价48.97元/股。

　　当年9月23日，公司公告称，1月8日~9月22日，李霞再次出售1%股份；11月7日，又抛售0.5%的股份。20天后，李霞再挂牌0.5%的股份。

　　去年年底，李霞持股比例已经降至10.58%，手中还持有4650.99万股。

　　今年以来，李霞仍没有停止抛售的动作，到4月12日，再次卖出470万股，股本比例更是降至9.51%。

　　在不断减持的过程中获取了大量现金，据计算，两年来李霞已经从思源电气套现4.62亿元。

　　趁股价上涨精准减持

　　仔细翻看减持公告，李霞的几笔大的减持都恰好在公司发布减持平高电气公告的一两天内。

　　2009年9月9日，思源电气发布公告称，公司在7月~9月期间，出售平高电气，获得了1746万元利润。9月23日，公司就公告了李霞的减持行为。在两次公布公告期间，公司股价最高上涨了19.8%。

　　11月4日、18日、25日，一个月内思源电气三次减持平高电气，总获利超过5亿元。11月7日和27日，李霞也公告了两次减持行为，而11月该股股价上涨了13%。

　　每次抛售都和投资业绩大幅提升的步伐一致，难道只是巧合？

　　尽管公司董秘林峰对于上述公司前高管的减持行为并未给出评论，但是从李霞的背景中还是能找到蛛丝马迹。

　　招股说明书显示，其毕业于上海交通大学高电压专业，是董事长董增平的同学加创业伙伴。

　　今年4月前，李霞再次在公司股价处于相对高位时卖出，此后股价一度达到55.7元。之后，随着大盘的调整，公司股价迅速下滑，8月11日仅为24.75元。可见，李霞又在今年上半年及时地抛售了手中的部分股份。

　　李霞不是思源电气第一位减持的前高管，李锋、杨小强等其他公司高管在纷纷卸任公司职务后，都走上了减持之路。

　　上市之初的第五大股东李锋，曾在思源电气及其前身上海思源电气股份有限公司工作过5年，担任过公司董事和总工程师职务。2004年12月开始持有公司股份285万股，期间由于股权分置改革，股权数量发生过改变。2008年4月，李锋辞去思源电气董事、副总经理职务，不再担任公司的任何职务。 2008年11月~2010年4月，李锋累计减持451万股，套现1.3亿元。

　　李锋的几次减持时间主要集中在2008年年底前后，相比李霞在高位减持，李锋的减持可以说不成功，没有获得公司股价上涨的收益。

　　2006年8月3日，思源电气董事杨小强称，因自身健康原因辞去公司董事职务。2007年3月23日~4月11日，杨小强累计减持思源电气192.23万股，套现8983万元。

　　杨小强的减持时间更是踏错了节奏，他减持的价位区间恰好是2008年公司股价的最低位置。

　　套现或为个人创业筹资

　　面对上述高管纷纷减持，一位券商分析师表示，从李霞的减持程度来看算是比较温和的，尽管比较频繁，但每次抛售的数量都比较小，对公司没有太大影响。事实上，公司股价在股东减持过程中，仍保持着坚挺的走势。

　　中信建投一位分析师亦对《投资者报》记者表示，对于创业的一批元老来说，如今公司发展已经步入正轨，业绩稳步增长，在这时选择退出也是人之常情。

　　不过网上和业内比较盛行的传闻还是认为退出是由于个人的创业计划。

　　根据公开资料，李霞已经是上海远播教育科技有限公司董事长。从网站上可搜索到，该公司成立时间在2007年2月，仍处于上升发展阶段，需要大量资金支撑。

　　截至4月12日，李霞仍持有思源电气4180.3万股，股本比例为9.51%，占据第一大流通股股东位置，市值为10亿元。

　　杨小强、李锋两位前高管也仍持有股份，截至一季度末，分别持有1514万股份、662万股，分列第二大流通股股东、第七大流通股东。

　　如果市场转暖，不排除李霞等前高管们继续抛售手中股票的可能性。