在本周“小牛初现”的特殊时期，各大券商也是紧锣密鼓地研究分析各大行业板块，希望早一步发掘出潜在的“千里马”。

　　研报一致看好资源股

　　《每日经济新闻》记者统计发现，本周有三成左右的研报对资源股似乎别有青睐，“买入”、“增持”、“推荐”呼声渐高。

　　日信证券看好的资源类个股是

　　包钢稀土（600111）（600111，收盘价44.60元）。中报显示，受稀土产品价格持续回升以及产品销量的增加影响，包钢稀土上半年业绩大增。日信证券分析认为，自2009年四季度以来，国家出台了一系列管理措施，有力地推进了稀土行业的健康发展。在稀土市场需求持续恢复下，以镨钕产品为代表的稀土产品价格不断上涨。包钢稀土主要产品氧化镧、氧化铈和氧化镨钕产品价格较年初涨幅分别为21.98%、48.23%和149.22%，使得2010年上半年公司综合毛利率达到42.27%，较2009年底提升近二十个百分点。再加上公司一系列的对外投资，预示着公司正式迈出进军南方稀土的步伐，对公司大幅提高行业影响力和控制力具有重要意义。考虑到今年9月我国还将出台稀土行业“十二五”规划，给予公司“增持”评级。

　　中信证券（600030）看好的则是兰花科创（600123）（600123，收盘价29.93元）。该券商认为，2010年上半年公司营业收入和净利润分别为29.59亿元和7.14亿元，同比增加4.18%和5.16%，基本符合预期。虽然公司煤产销同比下滑，但是煤炭价格的上升却提升了公司的业绩。至于停产的四家化肥化工子公司，由于其近期处于亏损态势，预计停产将改善公司短期盈利水平，若停产达半年，预计公司每股收益将提升0.1元。在大宁股权方面更可能会成为公司业绩增长的催化剂。考虑到公司业绩成长性良好支撑其长期估值，该券商维持了对公司的“买入”评级。

　　本周上调中国铝业（601600）（601600，收盘价10.7元）评级的申银万国指出，该公司投资13.5亿元收购铁矿石，按持股比例47%测算，收购铁矿石对价为8.72元/吨，低于国内铁矿资源的平均水平，比较合理。矿山建设将使公司资源价值增厚显著。主业范畴方面，除了维护金属铝相关业务外，还将发展其他资源、矿产资源业务。公司在山西、甘肃、内蒙古、青海等地拥有潜在煤炭资源项目，自备电厂的建设也在拓展当中，可能的煤电铝一体化将改善铝业务盈利能力。

　　考虑到铁矿项目增厚资源价值，以及下半年可能的资源注入增厚业绩，该券商上调对中国铝业的评级为“增持”。本周同样对中国铝业上调评级的还有安信证券。

　　在资源类中被提到最多的还有露天煤业（002128）（002128，收盘价20.64元）以及西山煤电（000983）（000983，收盘价21.68元）。

　　信达证券认为，露天煤业上半年的价升量增，销售市场全面开花使得公司业绩稳定增长。而收购扎哈淖尔露天矿一旦完成，公司煤炭储量将由原来的13.23亿吨，猛增至22.31亿吨，产能将增加至3400万吨。这无疑将是公司业绩的增长点，给予露天煤业“买入”评级。

　　太平洋（601099）证券认为，西山煤电公布的诸多投资，将给未来业务增长提供动力。并且公司向下游延伸的煤－焦－化、煤－电－材两条产业链正逐步完善，考虑到公司母公司山西焦煤集团将在2015年前整体上市，公司目前的价值被市场低估，因此继续给予西山煤电“买入”评级。

　　纠结于高价股该追该避？

　　从神州泰岳（300002）创造天价到碧水源（300070）的股权激励，从汉王科技（002362）与盛大的对碰到洋河茅台的冲锋，高价股市场历来都不缺乏热度。本周的研报，券商似乎也把眼光投注在了次新高价股上，在这样一个时期，应该抄底，还是避险？

　　中信建投的研报认为，碧水源（300070，收盘价102.98元）随着膜产能的释放，以及下半年7亿～8亿元订单进入收入确认高峰期，公司下半年快速增长是可以期待的。除了膜材料的市场释放，公司的MBR市场也将长期看好。预计公司未来三年净利润的复合增长率高达74%，该券商给予公司“增持”评级。

　　国都证券却提出，碧水源上半年毛利率46%，比2009年全年下降2个百分点。此外，公司营业成本较上年同期增幅大于收入增幅，导致整体毛利率有所降低，虽然也看好公司后续发展，但是目前公司估值已经合理，只能给予“中性”评级。

　　国民技术（300077） （300077，收盘价123.30元）在本周被宏源证券（000562）评级为“买入”。宏源证券表示，公司经营业绩符合预期，向好的数据扫除了市场的顾虑。再加上公司2.4G技术的手机支付解决方案具有先天优势，主导产品USBKEY安全芯片地位稳固，以及募投项目进展顺利，公司股价目前具备一定安全边际。

　　广发证券（000776）则认为，半导体产业具有较强的周期性特征，易受宏观经济的影响。当前全球经济面临诸多不确定因素，未来有可能引起行业景气度下降，将会大幅降低公司盈利能力。此外，国民技术募投项目具有不确定性因素，仅给予“持有”评级。

　　与机构报告在上述两只票上的纠结相对比，神州泰岳（300002，收盘价62.80元）以及海普瑞（002399）（002399，收盘价134.26元）的评级就要清晰多了。

　　国金证券（600109）表示，神州泰岳随着运营商人事的逐步到位，下半年飞信推动力度将有所加大，通过集成异动其他业务、与互联网公司合作等方式，飞信用户增速将有所提高。另一方面，公司的农信通发展业务因新的协议尚未完成签订，该项收入目前仅统计到一季度的，如果正常加以计算，势必会增厚公司业绩，给予“买入”评级。对此，日信证券也给出了相同的判断。

　　看好海普瑞的有中投证券以及安信证券。给予海普瑞“推荐”评级的中投证券认为，该公司季度环比增长趋势良好，预计达到全年13亿～14亿的预期无悬念。肝素产业下半年景气氛围仍将持续，再加上公司FDA级别产品的恢复，公司成长性突出，未来几年将维持高速增长。安信证券更是调高了海普瑞12个月的目标价至140元，维持对公司“增持”的投资评级。

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　　两只券商股评级惨遭下调

　　本周被下调评级的个股数量骤减，仅有3只。有意思的是，在这3家公司中，就有两家是券商股。从市场来看，反弹行情走得四平八稳，从7月初的2319点，到本周最高的2681点，涨幅达到15%之多，行情的升温势必会引起交易的频繁，那么下调券商股评级的研报中，究竟说明了什么？

　　来自中投证券的研报认为，东北证券（000686）（000686，收盘价24.26元）的业绩大幅下滑，自营业务1.84亿元的大幅亏损是罪魁祸首，公司管理费用增加明显则是另一帮凶。

　　上述报告表示，东北证券是上市公司中典型的中小型券商，由于资本实力的限制其业务范围仅能覆盖行业复苏路径的前半程，并主要集中在经纪和自营两个领域，行业复苏中后期的业绩爆发点并不多。目前公司经纪和自营两项优势业务全部开始陷落，其大幅下滑的盈利预期已无法支撑起目前的高估值，下调公司投资评级至“中性”。

　　下调中信证券（600030，收盘价13.02元）评级的国都证券认为，公司虽然能通过转让出售中信建投和华夏基金股权得到相应的收益，但是短时间来看，公司剩下业务所能带来的收益无论从规模和稳定性上可能都难以弥补股权转让出售后带来的盈利能力的削弱，势必对公司行业的龙头地位带来了较大的冲击。

　　此外，中信证券目前只有推进盈利模式转型、大力发展包括直投、融资融券、股指期货在内的创新业务，才是提高资金运用收益的出路。随着市场慢慢消化，和股权事宜的尘埃落定，市场会对公司重新评定投资价值。基于上述考虑，该券商将公司评级由“强烈推荐”下调至“推荐”。