新能源项目 NO.12 横店东磁：铁氧体永磁项目
　　横店东磁（002056.SZ）目前的永磁铁氧体产能为7万吨，占到世界比重约为7.76%，居全球首位。公司上半年实现营业收入10.18亿元，同比增长81.98%。其中永磁业务营业收入为4.14亿元，占到总营收的近一半，同比增长84.65%。永磁毛利率为33.94%，同比上升4.89个百分点。上半年永磁业务开发新客户11家，主要集中于高性能磁瓦、机壳、粘结磁等新领域。
　　横店东磁相关人士表示，下半年公司还将继续稳步发展永磁业务。该人士称，横店东磁做的永磁材料并非稀土永磁，而是铁氧体永磁。近期公司已经就此进行了辟谣。
　　此人士表示，常见的永磁材料主要有三类：铝镍钴、铁氧体以及稀土类磁铁。永磁铁氧体是横店东磁主要的永磁产品，公司未涉及稀土永磁业务。
　　公司和稀土业务相关联的是公司控股75%的赣州新盛稀土实业有限公司，新盛稀土主要进行稀土的分离、分组，并没有稀土资源储备。
　　横店东磁解决了将永磁运用于汽车发电机方块、直流变频空调磁瓦、电机机壳等上面的技术。它的铁氢体永磁与稀土永磁是两个不同的市场领域，这两者将同步发展。
　　据浙商证券研报显示，横店永磁主导产品为永磁铁氧体磁性材料、软磁铁氧体磁性材料、太阳能电池片等三大系列。品种规格已达3000余种，广泛应用于家用电器、通讯、汽车等行业。(.理.财.周.报 .王.语.一)

　　久立特材筑起行业的墙，奥特迅杀入电动汽车充电站

　　自仪股份（600848）是目前国内自动化领域唯一一家同时具备系统、仪表、执行器的工业软件企业
　　新能源项目NO.13
　　久立特材：超临界电站锅炉关键耐温耐压件和年产3000吨镍基合金油井用管项目和年产2000吨核电管和精密管项目
　　久立特材（002318.SZ）是国内不锈钢管的龙头企业，目前国内只有3家厂商具备核电用不锈钢无缝管的生产能力，久立特材是国内唯一采用先进热挤压工艺生产的厂商，也是唯一既生产无缝管又生产焊接管的企业。
　　其中最值得关注的是利用超募资金投资1.67亿元的2000吨精密管和核电蒸发器管的项目，久立特材董秘郑洁英告诉记者，项目预计2011年年底投产，这2000吨是精密管和核电蒸发器管的总产量，核电蒸发器官管的年产量为500吨左右。
　　截至中报，该项目已投资4070万元，久立特材预测，达产后年营业收入将达到7.5亿元，年利润总额7449万元。
　　广发证券（000776）研究员冯刚勇测算，2012年核电蒸发器管需求量有望达到1200吨。如果顺利的话，久立特材2012年的产量将达到300万吨，可贡献毛利约7200万元。
　　但是，在核电蒸发管领域的激烈竞争往往被忽略，2013年底国内蒸发器管产能可能达到1950吨，而以国内每年新建600-800万KW核电装机容量来计算，蒸发器管年均需求量才达到900-1200吨，产能过剩将导致激烈的市场竞争。
　　长江证券（000783）分析师刘元瑞也指出，一旦蒸发器管国产化率提高，价格下跌的空间可能会较大。同时，投产初期无法全部达产也使得折旧费用会出现一定幅度的上升。

　　新能源项目NO.14
　　自仪股份：适用于600MW～1000MW火电等重大工程的I&C系统集成及自控系统仪表产业化技术改造项目和大型压水堆核电站全数字化仪控系统及核电调节阀类产业化技术改造项目
　　自仪股份（600848.SH）主营自动化控制系统及自动化仪表制造，是目前国内自动化领域唯一一家同时具备系统、仪表、执行器的工业软件企业。
　　这家公司的最大看点在于，它和国家核电公司共同出资组建了国核自仪系统工程有限公司，该公司主要从事于核电工程仪控系统设计、核电仪控设备成套供应、电站管理等业务。
　　目前自仪股份与国家核电技术公司合作，共同承担第三代AP1000仪控系统的引进、消化和吸收，以及在AP1000基础上发展的序列堆型仪控系统的研发和制造。
　　倍新资讯李斌指出，自仪股份是国家重点仪器仪表制造基地，其任务是实现数字化仪控系统与核级自动化仪表技术的国产化，其经济价值每年可能形成的产业规模在45亿元以上。

　　新能源项目NO.15
　　奥特迅：电力用直流和交流一体化不间断电源设备产能扩大项目

　　奥特迅（002227.SZ）2008年首发募集资金2.9亿元全部投入到电力用直流和交流一体化不间断电源设备产能扩大项目，该项目原计划于2010年6月底完工，但是由于种种原因，预计建设项目推迟至2010 年11月底封顶。
　　公司证券事务代表张燕妮表示，按照公司的预测，这个项目达产后将是现有产能的3倍，但是现在公司的净利润逐渐下降，是否按原计划执行还不得而知。
　　奥特迅吸引我们注意，是因为它是国内唯一通过核1E级电源产品认证的企业。张燕妮告诉记者。
　　但是，核电电源设备所占的公司产品份额很小，张燕妮说，我们的核电设备产品所占的份额就像衣服上的一粒扣子，非常小，占营业收入10%都不到。
　　此外，公司涉及的新能源概念也包括电动汽车充电站项目。奥特迅出资4500万元设立控股子公司北京市奥华源电源科技有限责任公司，占90%股份。主要负责研发生产电动汽车充电站的核心部件及市场开拓。
　　不过，张燕妮告诉记者，充电站也在实验中，目前还没有批量生产。(.理.财.周.报 .杨.勇)

　　NO.16、17、18都是风机大项目，金风科技6兆瓦最强
　　风机市场销售最多的是1.5兆瓦风机，但各大公司均在研发更大功率风机，未雨绸缪
　　新能源怎能绕开风能。

　　风能的利用是目前我国新能源利用中最成熟的行业。有47家上市公司涉及风能的转换和利用，其中风电机组是重要的组成部分。但是真正能够生产风机设备并量化生产的企业，并不多，只有二三十家。我们先来看看两个行业龙头，东方电气（600875）和金风科技，以及第二梯队的湘电股份（600416）。
　　风电行业是高风险的行业，同时也是一个高速成长的行业，在国内风机整机制造市场竞争加剧、机遇与风险并存的市场环境下，作为国内领先的风电设备制造商与风电整体解决方案提供商，公司加快新机组研发进度，向市场推出适应不同环境、不同客户要求的产品。
　　目前市场上销售最多的还是1.5兆瓦的风机，而各个公司都在进行着更大功率的风机研发。海上风电已成为欧洲各国风电开发的主要方向。目前国外海上风机一般使用的都是5兆瓦的。

　　新能源项目NO.16 金风科技：6兆瓦大容量风电机组研发项目
　　为适应风电机组大型化的竞争需要，公司将原5兆瓦风电机组研制项目变更为6兆瓦风电机组研制项目，并计划在年内完成整机初步设计。
　　就项目的进展情况而言，年内可完成样机的设计。2011年主要是调试工作。6兆瓦的风机组投入市场时机还并未成熟。国外海外风机的功率一般在5兆瓦，金风科技计划抢在市场需求出现前将技术水平达到。今年和明年都不会对公司的利润产生贡献。
　　金风科技对大容量风电机组的研发一直在进行，目前已经取得阶段性的成果。公司研发的2.5兆瓦永磁直驱风电机组、3.0兆瓦混合传动风电机组已分别完成5台和1台样机的安装，其中控股子公司德国Vensys EnergyAG完成1台2.5兆瓦永磁直驱风电机组在德国的安装。2010下半年2.5兆瓦永磁直驱机组将实现小批量生产。
　　金风科技证券代表表示海上风电招标并不是招风电机组的生产商，而是电力公司。而能不能从这海上风电项目中获益，还看电力公司与风电机组公司的捆绑情况。

　　新能源项目NO.17 东方电气：多种兆瓦风机研发生产线项目
　　据德邦证券介绍，东方电气有自主知识产权的1.5兆瓦直驱式风电机组完成样机的风场安装调试和试验，并获首批订单。其联合设计的2.5兆瓦双馈风机样机已下线，开始挂网运行，将作为海上招标机型。3兆瓦风机正处于研制阶段。
　　东方电气2010年上半年的新增订单为人民币212.5亿元，其中风电占27.0%，新增订单中风电业务订单所占比例进一步提高。预计其2010年风机的毛利率在18%左右，风机产量可达2000台。
　　风机从研发到最后量产，一般要经过技术引进、消化吸收、样机试制、小批量运行、放量扩展等一系列的步骤。因此研发阶段的产品对短期的业绩不会有影响，而风机的销售一般依靠订单，东方电气2010年订单充足，下半年的业绩可稳步增长。

　　新能源项目NO.18　湘电股份：3.6兆瓦、5兆瓦风机组项目
　　湘电股份对发电机的研发由来已久。目前公司已具备60万千瓦永磁同步风力发电机的生产能力。拥有业内最完整的传动链技术，掌握传统系统核心零部件的研发和生产能力。之前收购了荷兰的达尔文公司，使得公司拥有了超大功率直驱永磁机组、永磁电机、海上风机等相关技术。
　　湘电股份2006年提出了兆瓦级风力发电机及风力发电机组整机产业化项目，包括成立整机合资公司、建立和形成风力发电设备电机、电控等核心部件配套能力、建设研发中心三方面的任务，项目总投资为36660万元。实施完毕后，公司将形成100万千瓦永磁同步风力发电机的生产能力，但目前只达到60万千瓦的产能。
　　公司目前在传统产品方面正在进行永磁推进电机、大容量高速电机、核主泵配套电机等产品的研发。在风电产品方面，公司正销售产品多为2.5兆瓦。而3.6兆瓦至5兆瓦风力发电机组及关键零部件的研正在发工作。最新的进展是，5兆瓦的风机将在10月份下线，也是为将来的海上风电做准备。

　　刚刚结束的海上风机招标项目上，众多央企参与其中，中电报价最低，接近陆上电价。最终中标者将在9月内确定。中标电力公司与风电商的合作还有待进一步的确认。(.理.财.周.报 .张.静)

　　多晶硅变味：川投能源老大难，乐电新龙头，天威旗舰
　　多个渠道向理财周报透露的多晶硅涨价形势逼人，主流多晶硅价格已暴涨至70万元/吨上下
　　新能源项目NO.19
　　川投能源：新光硅业项目
　　川投能源是一家资产不断优化中的公司，经过不断的资产重组，已经被市场广泛期许为未来5年的大牛股。其参股38.9%的新光硅业，就具有很大的想象空间。
　　新光硅业依托于峨眉半导体材料研究所，算是多晶硅国内两大元老（另一为洛阳中硅）之一，不过老大确有老大难。

　　目前国内80%项目采用俄罗斯的改良西门子法技术，而新光硅业本身的技术地位正在削弱。譬如，新光硅业目前能产出电子一级，而同样购买自俄罗斯技术的南玻A（000012）宜昌项目目前能产出电子二级（6个9纯度为光伏级，用于光伏电池，11个9以上纯度为电子级，用于手机、电脑等电子类电池）。
　　消息人士称，4月份，新光硅业多晶硅产量90.35吨，其中电子级产品比例达到75.8%。新光硅业内部工程人士亦称，目前已经达产，每月可产100多吨，目前售价达70万元/吨。
　　不过最根本的问题在于规模和成本。新光硅业规划产能1160吨，按照权益，达产后川投能源也仅能享受460吨左右，其产量市值比仅为3。即便是平均一吨赚20万，顶多也只能赚9000万。一位研究人士称。不过，本轮上涨之前，上半年川投能源因为多晶硅暴跌而权益上亏损1349万元。
　　那么，以目前川投能源9.33亿股本，每股收益约增厚8分钱，这与田湾河三级一库全部投产以及二滩的参股收益相比，大约只有25%。
　　最根本的问题在于业内周知的高成本问题。新光硅业为业内先驱，但正因如此而技术历史羁绊多，加之规模有限，成本居高不下。知情人士透露，其成本仍旧高于50美元/公斤。为此，新光硅业去年开始进行技改，主要是降低电耗、对四氯化硅回收处理，其目标是降低10%成本。而南玻A称其多晶硅项目成本已经最低可至38美元/吨。
　　川投能源的另一对冲策略是产品升级，实际上该线原来的设计就是走电子级高纯度路线，其售价高于光伏级30%左右。据悉其目前产品销量中电子级多晶硅约占10%，占比不大。不过，亦有专业人士指出，目前电子级多晶硅的市场过剩程度似不逊于光伏领域。
　　退而求其次，输出成熟技术似乎也成了业内寄予希望的另一盈利模式。据理财周报不完全了解，新光硅业先后不同程度的将技术输出给了特变电工（600089）多晶硅项目、江苏阳光（600220）宁夏石嘴山项目、乐山电力控股的乐电天威硅业、天威保变控股的天威四川硅业项目，目前国电电力（600795）的内蒙古多晶硅项目，也由其提供技术支持。
　　特变电工、江苏阳光、国电电力三个项目均为有偿项目，如特变电工1500吨太阳能级多晶硅项目支付8000万元作为技术许可和技术服务费。市场因而预期，乐电天威、天威四川两个3000吨项目是否会收取至少3个亿的费用。
　　不过，理财周报获悉，因为都是关联股东控制下的兄弟单位，一分钱都没有拿到过。

　　新能源项目NO.20

乐山电力：天威硅业3000吨产能项目
　　乐山电力控股子公司乐电天威硅业于2010年4月转入正式生产经营，两个月实现销售收入15983.74万元，利润总额为-856.77万元。该项目3000吨设计产能，据关联股东方透露，今年很可能在1000-1500吨间，而乐山电力总市值仅40亿左右，业绩弹性相当大，今年其多晶硅收入很可能占据半壁江山，这将根本上颠覆既有盈利格局。以目前乐山的产业定位，北京分析人士称，乐山电力成为新一代龙头可能性很大。

　　新能源项目NO.21 天威保变：技术改良项目
　　天威保变已经成为太阳能领域的真正旗舰。其不但直接控股51%股权产能3000吨的天威四川项目，同时分别参股乐电天威49%股权、新光硅业35.66%股权。据透露，天威四川项目产量一季度投产，今年产量可达1500吨，则今年的权益产量约1800吨左右，明年全部达产，则可达3400吨，合计1亿市值中含10吨多晶硅。
　　令市场关注的是，理财周报获悉，乐电天威和天威四川硅业两个项目都在谋划扩产技改，前者准备将3000吨生产线扩充至6000吨，后者亦提上日程。
　　最令人期待的是天威硅业的改良技术到底能多大程度上降低成本。据悉，电能耗占据了多晶硅70%成本，而天威硅业改良技术理论上最高可在新光硅业基础上降低60%能耗，这意味着直接将成本压到40美元以下。不过理财周报未获得实际数据。
　　无论对天威保变还是乐山电力，最重要的内在风险是，多晶硅生产线投产初期需要1-1.5年的调试期，再考虑到巨额的财务费用（据东方证券估计，约需1亿元左右的财务费用），以较高的单位折旧，投产初期盈利不可过高估计。而技改也可能影响实际达产时间。(.理.财.周.报 .慕.白)