我们认为，央票发行本周暂停，或是新一次加息的信号。由于发行利率长期大幅倒挂，央票发行规模难以放量，央行可能有意在新一次加息后，将各期限央票利率一次性上调到位。截至上周，1年期和3个月期央票利率虽然已连续3周上行，但当前2.7221%和2.2588%的发行利率，仍大大低于二级市场收益率50和60基点以上。

　　从会否加息的角度来看，央票如果一直停发到春节之后才恢复的话，那么央行在春节前后加息的概率较大。周四国家统计局公布经济数据前后，或有加息的可能。