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　　年前新股高发市场预期不明

　　今年1月共有35只新股发行，按目前已公布发行价的21只新股，累计募资310亿元，平均发行价38.99元，平均发行市盈率74.98倍，发行市净率13.33倍，均创历史新高。每年1月(春节前)从来是新股高发期，但种种迹象显示，今年元月抢钱势头更为疯狂，这背后或许暗含着更深层的涵义。但不管怎样，作为市场的先行指标，只有新股发行市盈率明显下降，破发明显好转，才是投资者可以放心进场之时。

　　跌市发股却涨价20%

　　随着昨日公告1月27日将有5只创业板新股发行，今年元月新股发行规模估计已尘埃落定。

　　统计显示，今年1月共有35只新股发行，按目前已公布发行价的21只新股，累计募资310亿元，平均发行价38.99元，平均发行市盈率74.98倍，发行市净率13.33倍，均创历史新高。尚在路演的14只新股若按平均发行价39元计算，1月合计募资将达486亿元。

　　也许是巧合，去年1月也有35只新股发行，合计募资424亿元，平均发行价、发行市盈率和发行市净率分别为28.89元、62.47倍和10.96倍。

　　本来，去年1月上证指数在3200到3000点之间，今年1月在2850到2700点之间，二级市场平均股价下跌一成多，市场化的新股发行也应随行就市，便宜一成多才是。谁知跌市发股越发越高，新股平均涨价已达20%。不是说通胀来临，房价涨得最凶吗？去年一年70个大中城市房价才涨7.7%，与新股涨幅比起来实在是小巫见大巫了。

　　再看上市表现，去年35只新股首日破发仅中国西电、二重重装和高乐股份三家；而今年已上市的11只新股，首日倒有7家破发，加上此后破发的先锋新材和通源石油，目前“硕果仅剩”的只有华中数控和雷曼光电两家了。笔者估计接踵而来的还是高溢价、深破发，君不见刚刚公布发行价的大智慧发行市盈率达85.93倍，发行市净率更达19.5倍！

　　今年1月抢钱势头更猛

　　每年1月(春节前)从来是新股高发期，这主要是春节一过就要提供新的年报数据，且1月份的资金相对比较宽松，如今年1月据央行副行长易纲公开披露，信贷投放将达1.268万亿，而去年1月更达1.39万亿。但从种种迹象看，今年元月抢钱势头更为疯狂。

　　首先，今年通胀形势不容乐观。日前召开的国务院全体会议将“保物价、调房价、防信贷”作为一季度工作的重中之重，要千方百计地保障主要农产品、基本生活必需品、重要生产资料的生产和供应。可是，实际生活中却涨声四起：北方大旱持续蔓延，农产品涨价出现连锁反应；钢价超越去年最高点，继1月份调高钢价后，宝钢、武钢、鞍钢三大钢厂又相继宣布提高2月份价格，尽管如此，钢厂还是在为铁矿主打工；国际投行纷纷调高铜、铝、银，以及黄金、铁矿石、煤炭等大宗商品价格，幅度在15%—40%不等。显然，这些基础产品涨价使“控通胀”越来越难，升息、调高准备金率等大量调控措施还在后面。

　　其次，针对近期新股大批量破发，深交所总经理宋丽萍直截了当提到，“投行要自律，不要盲目攀比，造成估值偏高”，要“采取切实措施，对市场负责”。所有这一切给人的感觉是，过了春节发行价可能会有所下降。这也正是昨日股市反弹的主要原因。

　　第三，过去的历史证明，破发常常会形成一股风，要么不破，要破就会持续一段时间，直至新股被迫放下身价，谁都想抢在掉价前把新股发出去。

　　综上所述，目前市场预期不明，充其量只是弱势反弹而已，量能急剧萎缩就是最好的证明。新股从来是市场先行指标，只有新股发行市盈率明显下降，破发明显好转，才是放心进场之时。

　　昨日大盘在高铁概念股疯狂拉抬之下，使得两市股指低开震荡走高。上证指数以一根中阳线收于2758.10点，上涨49.12点，涨幅为1.81%；深证指数同样以一根中阳线上涨294.96点，收于12066.55点，涨幅为2.51%。两市成交量共计1550.8亿元，较周二稍有放大。（上海青年报 贺宛男）