中投证券日前发布报告表示，2011年以来，上证综指下跌3.53%，申万银行指数上涨0.46%，跑赢大盘，10/11年PE为10.6/8.9，10/11年PB为1.6/1.5，银行板块的估值有所回升，但紧缩政策制约了估值修复的空间，短期内板块将在紧缩预期和优异业绩带来的估值优势之间取得平衡，长期来看，银行板块安全边际高，看好经济回升和信贷紧缩叠加时期银行的业绩表现。