多空双方在本周争夺异常激烈，出现暴涨暴跌的“过山车”走势。从沪市本周的走势看，沪指周一突然重挫，大跌3.03%，直逼2700点关口。但随后周二、周三连续两天累计反弹1.9%，重新点燃市场的乐观预期。可是到了周四沪指再度大跌2.92%，2700点关口也付之东流。然而戏剧性的一幕又在周五上演，沪指昨日在权重股的带领下，最高上涨超过2.5%，收复2700点整数关。

　　目前离春节长假仅有7个交易日，下周14只新股申购、节日期间海外市场风险、1月PMI数据月底公布、1月份通胀可能再次上升，这些是否会成为新的利空因素。《大众证券报》特别连线两位首席策略分析师进行详细解读。

　　仍处弱势格局之中

　　《大众证券报》：周五市场再次大涨的原因是什么？早盘市场下探2667点，后期还会继续回补2656点的缺口吗？

　　中信建投首席策略分析师/陈祥生：主要还是因为目前市场多空双方分歧较大，在紧缩政策预期下，市场出现了调整，但是大幅的下跌过程中往往也有反弹需求。

　　由于通胀预期的不断加大，市场对于加息以及加息方式存在担忧，使得市场资金面压力更趋紧张，因此短期还是会回补2656点的缺口，但在2600点处将有较强的支撑。

　　德邦证券首席策略分析师/雷鸣：技术上看，目前上证指数120周均线为2688点，作为重要的中期均线，指数在该点位获得了较强的支持。

　　从缺口来看，股指回探2656至2677点的部分缺口后，展开技术性超跌反弹，缺口处出现较大力度的技术性反弹也显示出目前资金对该点位的认可。目前市场的较低估值也依旧有较大的支撑力度，但考虑紧缩政策依旧，市场对于加息预期依旧强烈，股指反弹空间仍值得商榷。总体而言，市场仍处在弱势格局之中，后期继续回补缺口的概率较大。

　　在反弹中降低仓位

　　《大众证券报》：本周股指暴涨暴跌，背后隐藏着什么样的力量博弈？投资者目前应该如何操作？

　　陈祥生：主要还是市场在目前的点位上出现了分歧。一方面，由于通胀压力加大的影响，政策调控预期压制市场的上行；另外一方面，基于实体经济的支撑，且目前市场估值偏低，很多权重股仍然比较便宜，指数向下的空间不是很大，但是小盘股却成为杀跌的主力。因此对于普通投资者来说，还是空仓观望为佳。

　　雷鸣：多空双方对本周公布的经济数据的不同理解，是造成市场暴涨暴跌的重要原因。首先，3.3%的年度通胀数据使得市场对央行加息的预期较强，加之2011年初的通胀压力难以缓解，市场对紧缩的政策预期难有改变，这是空方的主要逻辑。对于多方来说，全年GDP10.3%的增长说明经济仍旧强劲增长，但股票市场却表现很差，没有反映经济的增速，加之估值较低，这是多方的主要观点。

　　总体来看，在通胀和紧缩政策的双重压力下，股指破位下行，加之近期天气异常恶劣以及春节因素的影响，预料1月CPI将继续走高，后市大盘仍将探底为主，建议投资者在反弹中降低仓位。

　　资金紧张仅限心理层面

　　《大众证券报》：下周14只新股密集发行，或冻结万亿元资金，这对资金面和市场的影响如何？

　　雷鸣：继新年首周11只新股申购后，下周又将有14只新股上网发行，这势必给原本就资金面紧张的市场雪上加霜。因此，新股的加速发行给市场带来很大的资金面压力。

　　但鉴于近期资金又一次趋紧，因此央行在春节前不太会再一次出台更为严厉的货币政策，反而会释放一些流动性，譬如停发一年期央票和三月期央票等，这将为下周资金价格出现回落提供一些有利条件，资金面的边际改善或为市场提供一次喘息的机会。

　　陈祥生：表面来看，冻结万亿资金对市场影响很大，但是实质上影响只局限于心理层面。由于近期新股频频破发，申购风险频频加大，申购资金的谨慎度也较此前出现提高。现在的情况是，市场存量资金很多，都在观望，寻找市场未来的方向。

　　节前市场震荡向下

　　《大众证券报》：春节前不到10个交易日，市场整体趋势将如何？

　　雷鸣：整体上看，由于春节临近，市场谨慎观望情绪将会逐渐升温，做空动能在上周一和周四极度释放之后，将会趋于平静。同时从最近的农产品价格又一次出现快速上涨来看，现在普遍预计1月份CPI将创出新高，这将造成市场对严厉货币政策出台的担忧。此外，还要面临春节长假海外的风险。

　　陈祥生：节前震荡向下的概率较大，但是再下探的空间不会太大，将在2600点处有较强的支撑。一方面是因为2600点作为一个整数心理点位；另外一方面，去年8-10月，市场一直在该平台震荡，该点位堆积了大量的机构资金。此外即使有向上的可能，大盘反弹高度还不宜过分看高，因为目前成交量处于地量，对权重股全面持续走强难以形成支持。

　　关注消费领域龙头

　　《大众证券报》：热点方面，高铁等概念近期有不错的表现，能否持续？您比较看好哪些行业？

　　陈祥生：对于高铁板块，从绝对价格来看，并不便宜，投资者短期不宜追涨。但是从长期来看，我们还是很看好该板块，因为高铁被列为国家优先发展的战略新兴产业。对于该行业，轻仓的激进者适当短线操作，而稳健者仍宜保持观望。而对于其他行业，我们不看好节前的行情，还是建议投资者空仓观望。

　　雷鸣：作为高端装备行业之一，高铁是我们一直看好的行业。另外，作为高端装备的其他组成部分，海洋工程和航空航天也蕴含着较多的投资机会。

　　由于政策调控因素难以消除，消费领域的龙头公司也值得关注，特别是那些市场占有率高、品牌认知度强、客户关系稳定、资金实力雄厚的公司。农业板块特别是种子行业值得关注，在使用化肥边际效率下降中，单产提高靠优良种子培育，且粮食问题事关重大，政策面是正贡献。