经过本周二大幅下挫，上证指数重回跌势，市场再度刷新年内新低，由于近期A股一路下行，不难看出，当前市场主流论调已对今年宏观经济形势开始呈现惯性悲观预期。后市如果股指二次探底成功企稳，则市场不排除继续震荡反弹的可能。对于四季度的行情还是先定位于阶段性的反弹行情，建议投资者谨慎参与。
基本面上，国家统计局公布第三季度经济数据后，部分基金表示，GDP季度数据同比增速放缓符合市场普遍预期，调控已经体现出效果，预计四季度在政策偏紧和外围市场疲弱的环境下，将维持稳步回落的态势。另外，上周公布的CPI和PPI数据，显示通胀压力已经得到缓和且步入下行通道，政策定向宽松的可能性正在加大，将进一步提振市场投资者信心，缓解对经济“失速”的担忧。因此综合来看，目前市场已经接近估值的底部区域，向下的动力已经减弱。调控政策从前期的“观察期”进入“微调期”，也给市场在定向宽松政策预期下一定的信心。市场未来走势需要投资者从经济政策、整体国内宏观经济运行和信贷环境以及欧美经济形势进行持续跟踪，缜密研判。另外，由于新股不断加大扩容，A股以融资为导向的特征在今年尤为明显，加之市场多层次建设步伐加快，A股供过于求的局面将继续维持。同时通胀形势仍处高位，而货币紧缩的局面难有实质性改善，因此，A股呈现弱势阴跌也在所难免。此外，考虑到欧洲危机等外围市场的不确定性因素对A股的负面影响，更难以做出更多的乐观预期。
盘面来看，市场周二、周三的回落整理，华福证券认为可以从技术分析上找到两个原因。一是沪综指在10月12日从2318点展开反弹后，于17日最高上冲到2453点，而2450点位置刚好是今年8月9日、9月20日沪综指反弹的支撑位。该位置在9月23日被下破后已经由支撑转为压力。 二是从通道走势观察，沪综指17日反弹的高位2453刚好碰到了7月18日开始的下跌通道上轨，8月30日、9月21日沪综指两度在该上轨处遇阻回落，表明该上轨有重要压制作用。17日股指在此位置回落整理，显示股指虽然企稳但仍无力突破上行，仍处弱势格局。
操作上，由于市场在相对底部区域还将继续反复震荡，以此来巩固市场底部的构筑。配置方面，首先，随着三季报披露拉开序幕，业绩激增的股票有望得到资金的青睐，特别是主营业务大幅增长的股票。其次，建议投资者关注近期产业政策出台主题性投资机会，环保、云计算、新能源汽车等相关板块。仓位不宜过重，操作过程中注意快进快出，及时锁定盈利或止损。
弱势依旧市场底需等待
经过本周二大幅下挫，上证指数重回跌势，市场再度刷新年内新低，由于近期A股一路下行，不难看出，当前市场主流论调已对今年宏观经济形势开始呈现惯性悲观预期。后市如果股指二次探底成功企稳，则市场不排除继续震荡反弹的可能。对于四季度的行情还是先定位于阶段性的反弹行情，建议投资者谨慎参与。
基本面上，国家统计局公布第三季度经济数据后，部分基金表示，GDP季度数据同比增速放缓符合市场普遍预期，调控已经体现出效果，预计四季度在政策偏紧和外围市场疲弱的环境下，将维持稳步回落的态势。另外，上周公布的CPI和PPI数据，显示通胀压力已经得到缓和且步入下行通道，政策定向宽松的可能性正在加大，将进一步提振市场投资者信心，缓解对经济“失速”的担忧。因此综合来看，目前市场已经接近估值的底部区域，向下的动力已经减弱。调控政策从前期的“观察期”进入“微调期”，也给市场在定向宽松政策预期下一定的信心。市场未来走势需要投资者从经济政策、整体国内宏观经济运行和信贷环境以及欧美经济形势进行持续跟踪，缜密研判。另外，由于新股不断加大扩容，A股以融资为导向的特征在今年尤为明显，加之市场多层次建设步伐加快，A股供过于求的局面将继续维持。同时通胀形势仍处高位，而货币紧缩的局面难有实质性改善，因此，A股呈现弱势阴跌也在所难免。此外，考虑到欧洲危机等外围市场的不确定性因素对A股的负面影响，更难以做出更多的乐观预期。
盘面来看，市场周二、周三的回落整理，华福证券认为可以从技术分析上找到两个原因。一是沪综指在10月12日从2318点展开反弹后，于17日最高上冲到2453点，而2450点位置刚好是今年8月9日、9月20日沪综指反弹的支撑位。该位置在9月23日被下破后已经由支撑转为压力。 二是从通道走势观察，沪综指17日反弹的高位2453刚好碰到了7月18日开始的下跌通道上轨，8月30日、9月21日沪综指两度在该上轨处遇阻回落，表明该上轨有重要压制作用。17日股指在此位置回落整理，显示股指虽然企稳但仍无力突破上行，仍处弱势格局。
操作上，由于市场在相对底部区域还将继续反复震荡，以此来巩固市场底部的构筑。配置方面，首先，随着三季报披露拉开序幕，业绩激增的股票有望得到资金的青睐，特别是主营业务大幅增长的股票。其次，建议投资者关注近期产业政策出台主题性投资机会，环保、云计算、新能源汽车等相关板块。仓位不宜过重，操作过程中注意快进快出，及时锁定盈利或止损。
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