实际上，今年8月份在大宗交易市场上西南证券股权两度现身，市场猜测减持方应该是常州大亚，而西南证券三季报则印证了这一猜测。粗略计算，常州大亚这次减持套现约3.2亿元。一位市场人士表示，当时有人认为常州大亚急于抛售股份由于其不看好西南证券，但作为一家担保公司也许自身的资金出现了短缺进而抛售手中的股份，这一逻辑似乎更合理。
西南证券并购国都证券事宜有了新进展。昨日，记者从接近国都证券人士处获悉，国都证券第二次职工大会已经通过本次并购协议，按规定将提交股东大会审议。
常州大亚清仓西南证券
套现3.2亿元
查阅西南证券近三年的前十大流通股东，常州大亚2010年一季度开始持有西南证券2839.9万股，成为西南证券第二大流通股东。直到2010年四季度期间减持至2275.5万股，并保持这一股份持有量直至2011年二季度。在此期间，常州大亚一直是西南证券的第二大流通股东。西南证券今年三季报公布后，十大流通股东的中，常州大亚的身影已经消失。
西南证券自今年3月1号因“重大重组事项”开始停牌，直到8月16日复牌，当日收盘后，西南证券却惊现三笔合计交易金额达2.08亿元的大宗交易，且10.98元/股的交易价格也大幅低于其当日12元的盘中最低价，低于该价格近8.5%。上海证券交易所大宗交易信息显示，西南证券三笔交易分别成交500万股、700万股、700万股。尽管三笔交易的买方席位均不相同，且分布在常州、上海和北京三地，但卖方席位却同为一家，即海通证券(600837,股吧)长沙五一大道营业部。可见，合计1900万股由同一家股东卖出的可能性较大。
根据西南证券公布的半年报，持有流通股超过1900万股的股东有三家，分别为重庆市水务资产经营有限公司、常州大亚投资担保有限公司和云南冶金集团股份有限公司，分别持有4033.04万股、2272.54万股及2044.22万股。
8月23日，西南证券再度登榜大宗交易，同样是海通证券长沙五一大道营业部以10.48元/股的价格，将372.54万股转手给了华鑫证券上海武宁路营业部，折价约8.23%。同一个营业部在两个交易日就集中减持了2272.54万股，而这一数字正好与西南证券第二大流通股东常州大亚投资担保有限公司的持股量相同。对比其最新公布的三季报，重庆市水务资产经营有限公司和云南冶金集团股份有限公司持有的股份不变，只是股东排名分别退为第八名和第九名。前十名流通股东中不见了常州大亚的身影。至此，这位神秘的减持股东基本可以确定是常州大亚。
2007年4月，重庆海德实业有限公司将其持有的西南证券全部4000万元股权转让给常州大亚投资担保有限公司。西南证券2010年3月11日获得解禁流通后，常州大亚便以4000万元成本价，1.49%的持股比例成为其第二大股东，在2010年四季度，常州大亚减持567.46万股，按照当时西南证券的均价计算，常州大亚套现7972.8万元。此后的两笔大宗交易中，抛售剩余的2275.5万股，按照交易价格计算，套现2.4亿元。常州大亚清仓西南证券共套现3.2亿元，足足比成本价多赚2.7个亿，相当于最初投资的7倍多。
国都证券第二次职工大会
通过本次并购协议
西南证券并购国都证券看来并非一帆风顺。
据悉，国庆节前，国都证券召开第一次职工大会，对西南证券国都证券并购协议进行投票。最终投票结果，职工否决票数量比支持票数量多出100余张，从而否决了该次并购协议。10月25日国都证券又举行了第二次职工投票大会。日前，记者从接近国都证券人士处获悉，第二次投票大会已经通过本次并购协议，按规定将提交股东大会审议。
此前投否决票的国都证券职工表示，对西南证券在补偿方案标准不明确表示不满意。这也许只是国都证券职工投否决票的原因之一，西南证券第三季度的自营收入巨额的亏损也许也叫人对其实力产生怀疑。西南证券第三季度自营收入亏损4.17亿元，数额在已披露三季报的上市券商列首位。由于自营业务出现较大浮亏，西南证券三季度净利润亏损1.33亿元。
不过宏源证券(000562,股吧)分析师对西南证券三季报的点评指出，融资融券带动利息收入同比增120%，公司承销相关业务净收入近3亿元，同比增长57%，占营业收入的比重为40%，明显较去年16.06% 大幅上升。市场份额为1.7%，行业排名17位。融资融券业务和资金规模增加带动利息收入同比增长120%，占总收入比重高达29%。看来西南证券的新业务开展的还是比较有成绩的，其实并购对双方来说是双赢的。对西南证券而言，借助资本杠杆平台和资本通路优势实施并购重组无疑是迅速提升公司整体实力和资本价值最大化的一条捷径；对国都证券而言，通过低成本的“借壳上市”实现了公司资产和股权的增值回报，同时增强了资产的流动性。
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