经过昨日的大跌，今天大盘出现震荡修复，昨天股指的大跌使得投资者纷纷将诱因指向国际板即将推出的传言，大跌后关于国际板近期不会推出的表态以及央行重申适时适度预调微调使投资者信心有所恢复，午后股指出现一波较有力度的盘中反弹。虽然昨日国际板的传言成为股指下跌的替罪羊，实际上股指的下挫实乃弱市中的久盘必跌。尽管市场在前期反弹中信心得以恢复，但欧美债务肥皂剧看似悲喜交替却是悲多于喜，国内则有房价下行的报道不断冲击眼球，在地方债暂告一段落之际，媒体又刊载了基层乡镇政府高额债务的报道，四川社科院研究员高宏德发表于2009年的一份研究成果表现，1998年以来，中国乡镇债务以每年至少200亿元的速度快速递增，有学者认为已超过1万亿元，全国80%以上的乡镇都有负债，沉重的债务不仅阻碍了城乡一体化建设进程，且潜伏着巨大的债务风险和诚信危机。多年来对经济增长速度的追求使各种债务风险按住葫芦浮起瓢，在这种内忧外虑的背景下，股指的快速企稳反弹实属奢望。我们在昨天的两点半快评《风声鹤唳又见凄风苦雨》中提醒投资者“长期横盘后的下跌有较强的突破意味，投资者仍可继续减仓避险不宜急于入场抄底”，今天的盘中反弹仅是对昨日跌幅过大且击穿60日均线的回探，股指近期出现连续阴跌的可能性较大，操作中仍宜以谨慎为主，多看少动，耐心等待持续超跌后的反弹机会。

　　————————————

　　大跌后央行喊话 行情面临生死考验

　　周三大跌后，周四央行又喊话“预调微调”。早盘沪深两市开盘未受隔夜美股大跌拖累反而平稳开盘，但成交低靡，热点涣散，总体保持了窄幅震荡格局。技术上，沪指正处于支撑与压力线形成的三角区域，后市将寻求突破。

　　盘面上看，成交萎缩，经过周三的大跌打击，个股活跃度明显降低，S板、煤化工、电力板块涨幅靠前；保险、水利、智能电网等板块跌幅靠前。上证指数早盘收报2467.67点，涨0.03%；深成指报收10340.15点，涨0.26%。

　　市场上关于引发周三大跌的说法很多，国际板、地方债、外资减持中资股等等，对于投资者来说，分辨这些因素是否会对后市造成影响，何时影响，有多大力度的影响，实乃不可想象。

　　单从技术层面上讲，大盘这次下跌正好受阻于一条关键的压力线，如附图所示，今年4月份开始的这轮熊市，形成了一条重要的反弹阻力线，而突破该阻力线意味着技术层面的重要转折。反弹行情运行到目前可以说到了关键的时刻，见顶还是积蓄能量向上突破就在眼下。

　　周四，央行首次公开称货币政策“预调微调”。此前公布的信贷数据显示，10月份新增信贷5868亿元，超过市场预期，被认为是政策微调的表现。宏观政策大的基调并没有发生变化，但这并不等于股市不能下跌。

　　这轮反弹中，由于权重股整体升幅不大，依然处于历史估值低位，相信后市大幅做空的动力不足，上证指数向下跌破2307点的可能性不大。但由于大盘依然处于今年4月份以来的下降通道之中，空头实力依然大于多头，所以不排除后市二次探底的可能。（中国证券报）