24日大盘的触底拉升曾给市场带来一线希望，但遗憾的是反弹并未在25日得到确认。周五两市成交额再度创下近期新低，地量显示当前的市场情绪已在众多利空因素的压抑下极度谨慎。从周K线形态上看，自10月下旬开始的反弹并未突破4月以来上证指数下行通道的上轨，对中期行情的判断仍偏于负面。不过，在连续三周下跌后，做空动能已得到一定程度地释放，反趋向指标显示大盘呈现较为显著的技术超卖，这为短期反弹的发生提供了条件。

　　目前决定大盘走势的关键因素仍体现在宏观经济和货币政策两个方面：当前市场中存在对宏观经济增速加速下行的担忧，若其反映到上市公司的业绩上可能会导致A股估值中枢的整体性下移，而国际经济中众多不确定因素的不定期爆发也会从实体经济和金融市场两个层面给国内带来负面影响；与此同时，由于通胀尚未回落到传统观念上的合理区间内(3%或者更低)，且逐渐显现的成本因素也使得当前的通胀形势比历史上任何时候都要复杂，政府在货币政策上或长期保持相对谨慎的态度。如果将宏观基本面作为研判未来趋势最为核心的因素，那么至少从现在看来我们还没有发现明显的积极信号。

　　考虑到A股已经处于历史最“便宜”的时刻，继续大幅杀跌并无充分理由，但在缺乏催化剂的情况下，震荡过程中的小幅回落可能成为基本走势；短期超跌反弹或会发生，但幅度不会太大。总体而言，大盘走势不佳，投资者谨慎为好。

　　下周趋势看平

　　中线趋势看平

　　下周区间 2350-2430点

　　下周热点通信股，农业股

　　下周焦点无