上周外围市场消息好坏参半，欧美股市普遍呈现震荡盘整的格局。A股市场则符合我们上周的判断，继续震荡走弱，上证综指全周下跌1.92%。行业表现上，几乎又是普跌的局面，其中只有传媒和金融等行业表现相对较强。

　　上周海外市场消息面喜忧参半，欧美股市基本都保持区间震荡的走势。我们认为，未来影响欧洲各国间博弈的变数仍很多，市场避险情绪不会在短时间内回落。国内方面，最新通胀数据略好于预期，通胀压力有所减弱。而刚结束的中央政治局会议定调明年宏观调控方向，继续保持积极的财政政策和稳健的货币政策，这也能看出今年控通胀的任务基本完成，未来任务可能又将转到保增长上来。其他投资、进出口等数据也印证经济继续萎缩的趋势。加上人民币兑美元汇率再次出现连续跌停，表明人民币中短期贬值趋势日渐明朗，热钱流出将持续一段时间。目前仍处于政策观望期，我们认为在没有出现明确的连续政策放松信号的情况下，大盘难有起色，本周跌破2300点的可能性很大，震荡中枢将小幅下移，围绕2300点-2320点区间做弱势震荡。

　　投资策略上，短期内我们认为A股市场仍将被担忧情绪笼罩，投资者宜继续保持低仓位谨慎操作，保持足够的耐心。中长线投资者仍可继续逢低关注拥有全国品牌及突出的区域品牌、渠道资源的消费成长类上市公司，包括酒类，生物医药和中西部商贸等。激进投资者仍可关注传媒、燃气以及受益人民币贬值等行业的交易性机会。