招商证券12月14日发布研报称，展望2012年，经济周期的位置将发生明显变化，股市特征也将与2011年迥异。该机构预计明年经济周期属于低增长低通胀，增速下降，波动幅度收窄，但趋势前低后高，呈扁平的V型；流动性呈倒U型走势，上半年政策将不得不放松，以防止经济出现通缩风险，下半年担心通胀再起而回归稳健；股市优于今年，单边下跌过程有望结束，指数中间高两头低概率大。

　　行业配置和股票组合方面，通胀下行背景下，招商证券建议持续配置需求稳定而毛利率将回升的行业与公司，推荐大众型消费品；周期性行业根据政策放松节奏参与波段行情。