东方证券日前发布研报称，中央经济工作会议关于明年的主要任务，第一条强调“要把解决经济社会发展中的突出矛盾和问题、有效防范经济运行中的潜在风险放在宏观调控的重要位置”，而非市场所预期的保增长和政策全面松动。在这一定调的同时，又提出了“经济增长下行和物价上涨压力并存”的判断，说明了政策腾挪的空间并不大。

　　东方证券认为，这些看似有些矛盾的结果很好地说明了决策层对于明年形势的担忧。当转型困境、房地产困境、地方政府困境、欧债危机、中美博弈、资本外流等难题同时出现时，明年政策取向的难度将明显大于2008年。因此，明年中国经济能否平稳降速过渡以应对复杂局势是决定A股走向的核心因素。只有这种担忧消除，A股才会拥有做多的根基。