公司现有一矿至十三矿、朝川矿、平宝首山一矿、香山矿、天力公司的吴寨矿和先锋矿共18 座生产矿井。各矿目前产能较核定产能有不同程度的增加，总计约4000万吨/年， 今年生产较为谨慎，估计原煤产量略大于3800 万吨。公司短期产量基本稳定，未来增量主要来自五矿、八矿、十一矿、十三矿、朝川矿、香山矿、吴寨矿的技改扩建项目，根据工程进度，我们预测产能增长将集中在13 年、14 年，13 年原有煤矿产能有望达到4500 万吨，较目前增长18%。不考虑资产注入，预计公司2011—2013 年每股收益分别为0.95 元、1.09 元和1.33元，公司短期依然受煤矿安全生产的影响，增长产能主要在2013 年后释放，给予“谨慎推荐”的投资评级。

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