“在货币政策紧缩的背景下，股票的定价应该比去年更谨慎些。”周五，上海六禾投资公司总经理夏晓辉接受《大众证券报》记者专访。今年以来，A股市场震荡加剧，不过六禾投资旗下的六禾成长依然表现不俗。截至1月21日，六禾成长上涨了5.42%，在所有阳光私募产品中排名第十。

　　“宏观方面我们关注两点：一个是货币政策方面，一个是结构调整。就在最近这几日，央行进行了加息，部分银行也被收缴了差额准备金，这体现了通胀压力下货币政策的紧缩态势。而结构调整产业升级依然是今后的政府工作重点，也决定了市场的投资主线。基本的情况就是这两点的结合，关键是如何去具体分析它。在我看来，货币政策的紧缩在预期之内，随之而来的问题就是股票价格的定价基准可能需要重新考虑。跟去年相比，对股票的估值定价肯定需要更谨慎一些。我的做法是，与产业升级、结构调整相关的股票市盈率如果在25倍以下，那么可以考虑去买。”夏晓辉告诉记者。

　　夏晓辉的回答给记者带来了更大的疑惑。众所周知，目前与结构调整、产业升级联系紧密的创业板、中小板股票的市盈率非常高，按照25倍这个标准，恐怕就找不到什么股票能买了。于是记者继续追问。

　　“不是这样的，结构调整、产业升级并不局限于中小板、创业板的股票。其实一些大盘股也在结构调整的范畴内，市盈率低的仔细找找还是不少的。举个例子，我们看高端装备制造业，中国南车、中国北车之前都很便宜。”夏晓辉向记者解释。

　　“刚说的这些是从宏观上分析，而在具体品种的选择上，我们公司有不同的小组来研究不同的课题。比如说我们近期比较关注的一个课题就是农业。”夏晓辉谈到了近期市场上较为追捧的农业。“与过去相比，农业的变化其实是很大的，发展空间也很大。”

　　“一个是土地流转带来的影响，这个非常关键。除了投资二级市场，我们也有一些PE投资参与到农业项目里，了解一些情况。从我们的观察来看，随着土地流转的发展，农民散种散养可能逐渐会被农场养殖而取代，规模化生产将给农业带来新的格局。另一个就是农产品品牌化，可能过去大家购买农产品并不太注意它是什么牌子，但从欧美国家的经验来看，品牌化是大势所趋，品牌好的利润率肯定要高。综合这两点说，农业的差别化会越来越明显，整个农业的格局也会改变。从这个角度上看，农业的发展空间很大，而且会是长期发展。不过，目前这一类的农业公司上市的还并不多。”

　　“其实不仅仅是农业，我们的课题小组调研发现，很多行业的变化最近几年都很大。比如说环保行业，两年前的固废处理和现在就不是一个样子，其他行业也类似。过去十年，中国的发展进程是城市化，大批农民进城，房地产行业也随之蓬勃发展。但以后的发展主线就未必是这样，很多行业都会发生变化。”访谈的最后，夏晓辉这样说。