2月14日两市共成交3094亿元，明显有新增资金介入。目前宏观面未发生较大变化，似乎并不足以使得各类资金积极介入前段时间的冷门股，比如：有色金属、煤炭、券商、银行、高速、电力等。有意思的是，新增资金介入的这些品种与去年10月增量资金介入的有很大的交叉，本轮反弹会克隆去年10月行情走势吗？

　　笔者认为，这两次上涨虽然“形似”，但并不“神似”，且相差甚远。“形似”之处是：1、本轮反弹的龙头品种基本都是去年10月份行情的龙头品种，比如：有色金属、煤炭、券商等；2、去年10月8日与今年2月14日，两市成交量突然放大到3000亿元以上。“神不似”之处是：1、去年“十一”以后，中小股票、有色金属、煤炭等出现很流畅的上涨走势。而这次上涨却很难找出持续上涨的板块；2、去年“十一”后，两市成交量持续发大，从2000亿元到3000亿元再到4000亿元。而这次两市成交量只能放大到3000亿元左右。

　　从盘面观察，无论是存量资金还是增量资金似乎都想在本轮上涨中有所作为，到目前位置对大盘涨跌有很强的控制力，但就是不能找出可持续上涨的热点。除了今年以来走势相对坚挺的海洋工程、高铁板块依然比较坚挺外，其他热点基本都是每天一换，这表明场内资金和新增资金并没有达到共识，市场仍处于投石问路阶段。而参与2661点以来反弹的增量资金，尚看不清这些资金的背景、意图。

　　春节前后，银行间隔夜拆借市场利率出现明显的下降，市场短期资金供需明显改善。A股市场去年2~4月、7~8月以及10~11月的3轮上涨行情，正是出现在银行间隔夜拆借市场利率大幅回调后维持在低位时，可以说短期资金情况的好转为A股市场近期的上涨提供了条件。但中长期资金供应依然偏紧。而新股发行、各类再融资也不断耗损有限的资金。

　　在目前宏观面没有发生实质改变之前，A股市场并不具备展开趋势性上涨行情的条件。目前上证指数直逼去年国庆节后的放量成交区域，套牢盘沉重。本轮行情能走多远，将取决于：1、两市成交量能否有效放大到去年10月的水平；2、能否挖掘出可持续的热点，而不是每天炒“剩饭”。否则，本轮反弹行情很可能演绎为去年10月上涨行情的“自救行情”。虽然海洋工程、高铁板块短期进入调整，但中期依然值得关注。