节前大盘已连续上涨五天，沪指累计上涨4.5%，演绎“春节红包”行情。从量能看，沪市也仅千亿水平，说明场外资金并没大举买进，盘面强势个股更多地围绕装备制造板块展开，如高铁、航天军工、水利建设、海洋工程等。节后资金面环比有所改善，但节后两天又面临10只新股的申购；外围市场方面不确定因素较多，埃及局势紧张，大宗商品波动较大；进入2月后宏观经济数据将先后公布，市场担心在CPI高企的背景下，央行或再度采取紧缩的货币政策等因素，因此年线至60天均线将是节后大盘反弹强阻力位。

　　未来影响节后反弹行情的主要因素有三个方面：

　　其一央行的加息政策。此前市场普遍预测，春节前后央行可能加息。在这敏感的时间窗里，1月30日央行行长周小川接受海外媒体采访时称，“通胀水平依然高于许多人的预期，通胀率可能仍将进一步上扬，我们应对此保持警惕。”笔者认为，加息应会等到1月CPI数据出炉后，也就加大对节后加息的担忧，节后行情存在变数。

　　其二，南冻北旱将推高1月CPI。去年12月CPI增幅由11月的5.1%回落到4.6%，而这种回落不具备持续性，由于春节等因素，今年1月CPI“破5”已成市场共识，通胀压力依旧很大。根据商务部的食用农产品价格测算，今年1月食品价格上涨11.5%，比上月提高2个百分点，受此影响，预计CPI上涨5.4%，比上月提高0.8个百分点。值得注意的是，今年1月初开始，南方大部分地区遭受冰雪甚至冻雨天气，去年10月起，北方小麦主产区开始持续干旱，这些因素将导致未来1、2个月内蔬菜价格涨幅较大从而成为助推CPI的动力。1月宏观经济数据将于2月14、15日公布，如果CPI增速在5.4%以下，基本符合市场预期，对市场影响不会太大；如果在5.4%以上，对通胀的担心将增加，并带来一连串不利反应。

　　其三、动荡的埃及局势。上周，动荡的埃及局势震撼全球金融市场，春节A股休市期间，仍需提防埃及因素。受埃及紧张局势影响，许多投资者纷纷转向美元、原油和黄金等资产寻求避险，其中油价连续二日暴涨重返92美元。境外投行分析，埃及近日的政局动荡已令全球投资者高度关注，尤其是当动乱由埃及当地扩散至其他中东地区，对全球金融市场将构成重大的负面影响。

　　总体看，大盘仍处于筑底阶段，趋势性上涨行情条件并不具备，但2月存在结构性机会，建议积极关注：一是受产业政策支撑的板块，如高端装备制造(重点是海洋工程、高铁、航天军工)、节能环保、核电、电力设备、通信等；二是来自于春节开工需求释放对投资品的支撑，以及大宗商品波动的投资机会，阶段性看好焦煤、有色金属(铜、锡、镍及稀有小金属)以及水泥；三是积极关注有成长性支撑的超跌二线蓝筹股(如关注“601”板块).