本周大盘摸高3005高点之后展开调整，走势上主板相对较强，创业板与中小板领跌。权重股成为指数的托，热炒的水利股、高铁、创业板、中小板轮流跳水。短期权重股的低估值封杀了主板指数下跌的空间，但由于小盘股估值风险仍在释放当中，使得主板指数也很难走出独立行情。技术面2900点和半年线处短期有较强支撑，短期2900-3000点的震荡格局仍将延续。

　　基本面，3月份PMI为53.4%，在连续三个月回落后再度上行，上升幅度小于往年，显示政策紧缩效果已经体现在实体经济上。PMI回升一方面预示经济上行，另一方面表明通胀加大，这可能有助于缓解对中国经济大幅放缓的担忧，并为政府在未来数月采取更多紧缩措施来抑制通货膨胀创造空间。市场预计3月份CPI上涨5.3%，创09年以来新高，但在夏粮丰收在望、流动性得到控制的情况下，目前来看全年通胀可控。但上半年通胀压力较大，货币政策维持名义稳健实际紧缩的基调，从资金回笼的角度看，4月份压力最大，下次加息的时间可能在3月份CPI公布之后的四月中旬，下次提准可能在四月末。但等到四月份的提准与加息实施完毕，本轮货币紧缩性调控政策基本上进入了尾声，再有紧缩举措可能要被预留到6、7月份CPI的冲顶期。因此从政策角度来看，4月份仍处于政策高压期。

　　目前中国经济似乎处于GDP增速↑、CPI增速↑的“小过热”周期。目前一线城市房价涨幅趋缓，保障房大力推进，重点城市公布了房价调控的目标，都给了中央政府暂缓调控观察效果的理由；目前M1-M2增速剪刀差的回落意味着流动性导致的通胀压力可能得到一定控制，央行新闻稿透露出更严厉的调控政策可能需要进一步观察后再出台。不过，4月份仍存在“提准”与加息的紧缩政策压力，同时受类滞胀预期影响开始调降公司盈利预期，4月份行情仍存在盈利预期修整的压力。当前紧缩政策仍是制约中期行情的紧箍咒，4月份行情整体仍是区域震荡格局，市场普遍预期全年CPI将维持前高后低的格局，通胀风险过去之后政策会进入稳定期。

　　从技术面来看，本周大盘的冲高回落再次呈现出三千点上方的强大压力。3000点之上留下了史上最大天量的套牢盘，即去年10月份高位的箱体具有强大压力，同时2009年8月4日3478高点与2010年11月11日3186高点连线形成上档压力线目前在3100点附近，使得3000-3100点之间有层层压力，本周摸高3005高点之后展开调整再次表明了三千点上方的强阻力。短期2900点和半年线(2891点)附近处短期有较强支撑，而2800-2850点一带形成下档强支撑，主要在于年线位目前在2789点附近，而60日均线目前在2864点，对大盘形成下档强支撑。因此，大盘在没有外力作用下，上下皆难，2900-3000点的震荡格局仍将延续。

　　本周高估值小盘股全面下跌，低估值股票表现稳健既显示行情从流动性主导已开始转向基本面主导，也说明投资者的防御性策略在不断增强。之前是结构性行情，则现在是结构性调整，现在的行情风险也是在个股上，不在指数上。策略上继续看好三类结合体：一、看好“控通胀+保增长”的结合体，如煤机设备、海油工程、农业、水利建设、智能电网及特高压、新能源替代等；二、看好“传统+新兴”的结合体；三、看好“扩内需+促民生+大消费”结合体，如食品、医药、旅游、商业、信息服务、家电。