一季度收入同比增13%

　　统计显示，1到3月证券公司经纪业务收入逐月增加，一季度券商行业共计入账佣金约295亿元，同比增长13%，但比去年四季度下滑超过三成。聚源数据统计显示，今年1到3月两市股票、基金、权证交易总额分别为3.49万亿元、3.78万亿元和6.18万亿元；其中一季度股票成交额共计13.32万亿元，且呈逐月递增态势。撇除节日因素，从日均交易情况看，前三个月股票、基金、权证日均成交额分别1745亿元、2521亿元、2689亿元，2月、3月的日均交易额分别比前一个交易月增长44.5%和6.6%。如果按照全行业股票交易收取0.11%的佣金、基金和权证收取0.1%和0.04%的佣金估算，按照前述市场交易规模，今年一季度券商行业共入账经纪业务佣金收入295亿元，这一收入规模比去年同期小幅增长13%，但比去年四季度显著滑坡超过三成。相同统计口径下，一季度券商佣金收入相当于去年全年佣金收入的24.3%。

　　对业绩提振有限

　　尽管今年以来证券行业经纪业务佣金费率仍处在下降通道当中，但其下降速度却已大为放缓。东方证券最新发布的研究报告认为，随着证券业协会发布《关于进一步加强证券公司客户服务和证券交易佣金管理工作的通知》各地行业协会发布新开户佣金率底限以及各地证监局加强打击经纪业务恶性竞争，今年证券行业将会见到经纪业务佣金率的中期底部。中信建投分析师认为，受益于交易额的持续增长以及佣金费率下滑出现企稳迹象，券商经纪业务趋势向好。

　　不过，安信证券首席行业分析师杨建海则认为，券商佣金费率还存在下降的可能，主要原因有两个方面：一是营业部的增速仍快于开户数的增速；二是券商经纪业务利润率仍有30%~50%。同时，国泰君安分析师梁静的研究成果也表明，虽然券商佣金收入回升，但其对业绩的推动并不十分明显，从上市券商1月和2月的业绩情况看，部分公司的经纪份额和公司业绩之间甚至呈现反向变动。他认为，虽然3月市场交投的大幅活跃使券商业绩下行风险较小，但综合看来，一季度不少券商仍有业绩下降的风险。因此对券商股的短期爆发行情仍需警惕。