大盘早盘再次惯性低开，低开后很快就跌破2700点继续下探，最低沪指下探至2689点开始展开反弹。早盘中我们画了张最近两年的巨大三角旗形图，这是最近两年酝酿的三角形。从以往两年的历史上看，市场曾三次酝酿三角旗形但最终都是选择向下，这一次已经是第四次，能否成功还是未知数。但有一点可以确认，那就是无论哪一次，股指在下探三角形下方支撑后都会有强势反弹，这次应该也不会例外。早盘，股指下探已经无比接近这个三角旗形的下轨线，这个时候发生反弹是很正常的事情，哪怕今天再次反弹失败，后面真的到了下轨线后还得起来，大不了把去年国庆后的缺口补上。

　　从现在的格局上看，反弹仍然是缩量的，但反弹却走得很扎实，这样一来午后如果能够放量，则今天就可能形成贯穿，甚至不能排除一个底部吞噬。因此，短线反弹是否真正开始关键在午后的量能和力度，但就像前面所说，这一次哪怕失败，下来后马上会有更大的反弹。一旦午后开始放量，这个阶段性反弹也就基本上确认开始了。不过，从长期行情上说，今天最重能够极度缩量收十字线是最好的，特别是早盘沪市还不足四百亿，这样如果午后继续维持震荡，则全天量能很可能是六百来亿，这样的量能有利于后市更长远的行情，所以直接放量反而没有缩量震荡更理想。

　　板块上，午后能否起来的关键在于金融股和资源股，这两个板块现在看是最可能左右大势的板块，特别是资源股与金融股中的券商股。因为资源股一方面在于调整比较充分，另一方面的关键在于未来美国QE3的可能性越来越大。关于美国是否有意QE3，六月密切关注伯南克和奥巴马的对外讲话，如果有，到了中旬就该吹风了。

　　操作上，越逼近三角形的下轨线越吸纳，等待至少大级别的反弹。

　　缩量上涨暗藏三信号午后关键两点

　　今日沪深两市大盘小幅低开，在瞬间下探2700点之下后，银行板块发力向上，水泥、环保、农林牧渔板等块强势翻红，带动股指震荡走高；至早收盘，沪指报收2722.78点，上涨12.83点，早盘成交383.7亿元。

　　消息面看：1、持续干旱推高农产品价格上涨，机构上调5月份CPI的预测值，由5.2%上调到5.4%；加息压力犹存。2、海通证券(600837)称：上周偏股基金接近八成基金主动增仓，特别是大型基金管理公司主动增仓步调惊人地一致；说明恐慌杀跌的背后是机构的逢低吸纳。3、本月12家上市公司出现股东净增持，这往往是底部临近信号。4、一季度美国对冲基金纷纷大量买入安硕富时中国25指数基金的认购期权；押注中国股市强劲反弹。5、人民日报：国际板必须准备充分，股市需要休养生息；政策面发出做多信号。6、40只新基金弹药充足，450亿元活水将入A股。7、美股周五企稳反弹，纽约原油、黄金期货收盘上涨，为A股营造了良好的外围环境。

　　盘面上看：早盘发出三大信号：一是创业板再度爆发，KDJ指标底部二次金叉；二是金融、地产分类指数60分钟线出现明显的底背离，止跌反弹迹象明显；三是成交量萎缩至地量水平，往往没人敢抄底的时候，也就是真正的底部来临。午后重点关注：一是能否强势突破5日均线，二是两市成交量是否有显著变化则是检验指数反弹力度的重要标准。

　　市场面看：虽然A股当前估值水平极具投资价值，但近期市场一直处于令人折磨的寻底之旅中，参与的人会非常痛苦，离场的、倒下的、放弃的人会越来越多，之所以产生这样比较大的变化，其主要的原因来自两大利空预期：一是伴随着专业人士对国际板的褒贬争论，投资者加大了对国际板推出预期的恐惧，二是对于5月份通胀会创新高而引发6月份再度上调利率的担心。另外国际形势复杂多变也是重要原因之一。

　　基本面看：绝地反击前布局两类股：一是连续暴跌的中小市值股或将绝处逢“生”，其中，九阳股份(002242)、银轮股份(002126)、华帝股份(002035)、东方铁塔(002545)4只中小板个股动态市盈率已低于20倍，而创业板的康芝药业(300086)、三川股份(300066)、腾邦国际(300178)和朗源股份(300175)动态市盈率也低于30倍。不仅如此，在动态市盈率低于30倍的15只中小盘股中，九阳股份、银轮股份、华帝股份、东方铁塔、天润曲轴(002283)、中原内配(002448)、兆驰股份(002429)、众业达(002441)、老板电器(002508)与银河电子(002519)等10只个股已公布中报预增25%以上。二是主板超跌个股面临最佳买入时机，汽车板块的华域汽车(600741)、一汽轿车(000800)、长安汽车(000625)、江铃汽车(000550)、江淮汽车(600418)，钢铁板块的杭钢股份(600126)、南钢股份(600282)、八一钢铁(600581)、凌钢股份(600231)，煤炭板块的露天煤业(002128)、上海能源(600508)、兰花科创(600123)、平煤股份(601666)，地产板块的冠城大通(600067)、招商地产(000024)、华远地产(600743)估值水平均已跌至15倍以下，有的不足10倍。另外请注意几个重磅数据：券商重仓股15.49倍、保险重仓股15.05倍、社保重仓股16.55倍、QFII重仓股14.43倍、基金重仓股10.46倍。

　　底回升四大信号表明底部临近

　　早盘两市股指小幅低开顺势下探，盘中击穿2700点整数关口再创本轮调整新低之后展开反弹，成交量继续小幅萎缩，表明市场中仍以存量资金运作为主，也表明反弹更多是技术超跌导致的。盘面来看，创业板指数继续领涨市场表明超跌严重的品种技术性反弹要求较为强烈，抗旱板块受全国旱情继续及报道力度加大刺激成为早盘最大亮点，多只个股冲击涨停，此外水泥、酿酒等板块也表现较好，而跌幅榜居前的品种仍以强势品种的补跌为主，表明短期强势股风险更加突出一些，投资者对于这种市场风格的变化要注意及时掌握并采取针对性的操盘风格。

　　在近期市场震荡调整的过程中，投资者可以发现，那些短期具备明确题材刺激的板块和个股却总能逆市上攻，成为弱势中最抢眼的品种，如早盘的抗旱板块就是如此(300021大禹节水(300021)股质综合评测78分)，反过来，那些业绩下降、估值偏高，存在利空打压以及趋势走弱的个股则继续弱势，跌跌不休、让持有的投资者郁闷不已，这种现象表明及时了解手中持股的消息面是多么重要，因此投资者一定要对手中持股的质的及消息面有一个非常透彻和及时的了解，尽可能持有市场认同或存在消息刺激的主流品种，避免持有存在利空或弱势以致于有大幅杀跌风险的个股。

　　从大的格局来看，目前市场仍没有明确的见底信号，形成一轮大底所需要的一些因素如市场人气的极度低迷，政策的大力扶持，资金主动入场等行为目前还没有在市场中得到体现，但就短期来说，市场在经过持续调整之后已经出现了一些积极的现象，表明市场极有可能结束近期的单边调整而进入一个持续性相对较强的反弹格局之中。这些积极信号包括1、权重股近期整体走势稳健，表明对指数影响最大的一类品种杀跌风险已极为有限；2、中石油、攀钢钒钛(000629)等权重股大股东增持或承诺增持现象表明权重股的估值优势已经得到了大股东的重视，这对于股指短期止跌企稳及增强市场信心好处明显；3、近期调整力度较大的一批品种如创业板中的部分个股有率先止跌迹象，表明这类品种反弹要求逐渐强烈；4、强势股的持续补跌意味着下跌压力最大的一类品种短期风险得到充分释放，同样有利于市场的稳定。因此市场短期调整风险实际上已极为有限，股指随时有望展开持续性较好的反弹，因此投资者短期已不宜盲目杀跌，反而应借机进行仓位和持仓结构的调整，使自己处于更主动的位置。