本周，方正证券IPO顺利通过证监会发审委的审核，成为第17家上市券商。随着国海证券成功借壳、方正证券IPO成功过会，中小券商在激烈的竞争环境中试图做大做强的意愿也逐步显露。据不完全统计，目前具有上市意向或启动上市预案的券商超过15家，而未来券商上市的主力军将由中小券商构成。

　　融资或达百亿

　　根据方正证券的招股说明书（申报稿），方正证券本次发行不超过15亿股，发行后总股本不超过61亿股，发行比例占比不超过24.59%。

　　根据招股说明书显示，方正证券是以经纪业务为主的区域性中等规模券商，其经纪业务集中在湖南与浙江，目前有营业部87家，行业排名第13位；近3年，其股票交易市场占有率维持在1.7%左右，经纪业务营收贡献近3年分别为87.26%、84.22%及65.09%。

　　国泰君安分析师梁静认为，方正证券是以传统业务为主的中等券商，与长江、宏源、国元相仿。公司的新业务刚起步，自营风险较高，业绩下降风险大。上市后市值约250亿元。

　　随着融资额度或达百亿的方正证券成功过会，昨日一些参股方正证券的上市公司也有了较好的表现。其中，目前持有方正证券股份最多的上市公司是哈投股份（600864），持股数高达2.96亿股。

　　下半年迎上市潮

　　相比前几年大型券商扎堆上市，今年下半年可能迎来一波中小券商的上市潮。根据不完全统计，目前具有上市意向或启动上市预案的券商超过15家。其中，西部证券、东方证券、国信证券、红塔证券、安信证券等都是“第18家上市券商”的有力竞争者。

　　“通过资本市场融资，公司一般有四大益处。”国联证券分析师张鹏指出，“一是可以解决净资本瓶颈；二是可以塑造公司品牌，推动传统业务的发展；三是备好充足的“弹药”之后能加快发展新业务，增加新的盈利增长点；四是为实施‘走出去’战略奠定根基。”

　　中小券商当主力

　　方正证券表示，本次IPO募集资金拟全部用于补充公司资本金，扩展相关业务。主要方向为增加证券营业网点，提高经纪业务的机构覆盖面和市场占有率水平；调整证券自营规模及适当扩大客户资产管理业务；加强研发中心基础数据库和金融工程平台建设，扩大研究队伍以提高研究实力；经中国证监会批准的前提下，开展融资融券及其他创新业务；加强信息系统建设，提升后台的服务能力；补充子公司资本金。

　　“目前证券公司分类评级的主要参考标准便是公司资本金，这对于券商扩展业务，以及拿到各种创新业务资格是至关重要的。”上海一家券商业内人士在接受《国际金融报》记者采访时指出，“对于中小券商而言，不仅要对抗来自与大型券商的传统业务竞争压力，还需要在创新业务尚未完全铺开的环境下，能够抢到一些市场份额，因此对资本金的需求也就更大了。”

　　相比于直投、融资融券、股指期货IB业务等多管齐下的大型券商而言，很多中小型券商的非传统业务发展得并不好，完全“靠天吃饭”的经营模式也存在很大的风险。因此，该券商人士认为，券商下一波上市潮中，中小券商将成为主力军，这不仅出于中小券商自身发展的需要，也符合监管层要求证券公司多元化发展的要求。

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