公司核心业务是研究和机构经纪业务，其在亚洲各主要市场的经纪业务和研究业务均名列前茅。2010年度，里昂证券的市场份额为9.5%，为亚太地区(除日本外)排名第一的证券经纪商。收购完成后，中信证券将成为其第二大股东。盛富证券总部设于巴黎，为法国东方汇理银行全资子公司。公司核心业务是股票经纪业务，业务范围涉及美国、日本和中东。

　　完成股权收购后，公司可以间接搭建在亚太及欧洲的经纪业务平台。此次收购合计3.74亿美元，折合2010年PB为2.02倍。统计目前欧洲、北美及中国香港地区上市的独立券商，平均PB为1.6倍。中信收购价格溢价率约26%。鉴于整合以后的协同效应，以及里昂证券的领先地位，小幅溢价属于合理范围。

　　不考虑转让股权的一次性收益，预计2011~2013年EPS分别为0.63、0.64及0.66元。给予“推荐”评级。

提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。