近期烧碱、纯碱等碱类产品价格上涨。公司是纯碱、粘胶纤维行业的排头兵,利润高于同行平均水平,目前,公司年生产纯碱210万吨、粘胶纤维24万吨,PVC31万吨、烧碱32万吨、有机硅3.46万吨、氯化钙11.5万吨。纯碱、粘胶纤维构成公司主业。
前几年纯碱市场供大于求,纯碱价格曾长期低位运行,2010年第四季度由于节能减排造成纯碱供应相对减少,纯碱价格开始大幅上涨。虽然相关数据显示2011年纯碱产能仍将小幅增加,但纯碱行业整体开工率降低导致产量并不多。
公司已公告与青海五彩矿业合作建设110万吨/年纯碱项目。由于在青海的盐湖中存在大量的氯化钠,该项目的纯碱生产成本较低,厂区铁路运输的便捷,将有利于纯碱向内地的运输,该项目的建成将巩固公司在纯碱行业的龙头地位,使公司纯碱业务的竞争能力进一步加强。
公司计划2011年粘胶短纤维产量达到24万吨。虽然因棉花价格回落,近期粘胶纤维价格有所回落,但因耕地有限、劳动力成本上升,棉价长期趋势看好,粘胶纤维的长期价格趋势也应看好。集团注入的粘胶短纤维厂在金融危机最差时也好于其他企业,有较好的规模成本优势,未来势必增厚公司整体业绩。
预测公司2011~2012年EPS为0.67元和0.87元,给予“推荐”的投资评级。
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