市场的宏观环境不会变得更糟糕，短期增长无忧、物价高位趋稳，市场在遭遇年初以来持续的紧缩压力之后，有望企稳回升。

　　从估值来看，当前市场处于底部区域，2600点附近将是长期价值投资的良机；从市场情绪来看，连续10周的向下调整之后，或有最后一次挖坑，但调整的时间窗口基本到位，7月可望筑底回升。

　　大危机之后没有更大的风险，市场往往为长期震荡市，等待新的上行动力。上证综指的震荡底部已经从1664、2319垫高到了2500点之上。从长期来看，2600点附近是长期建仓价值位；若情绪的最后释放导致调整到2600点下方，无疑是难得的长期机遇。

　　小股票从来都是底部反弹的急先锋，是反弹第一阶段首选标的。但新兴泡沫的破灭并未结束，价值回归是市场演绎的主基调。“传统复兴”之下，中型蓝筹股兼具安全性与进攻性。

　　寻找新蓝筹必先经历大浪淘沙之旅。尽管新兴小股票在反弹中往往较快，但大多数具有泡沫的仍将再次破灭。新蓝筹公司必须具备两个特征：其一，下游相对分散；其二，具有特定壁垒。

　　在长期投资价值凸现，下行风险有限的前提下，我们倡导优选具有长期投资价值的优质公司，在下跌中坚定买入。在调整中坚定实施逆向投资战略，在企稳回升后进一步巩固持仓。

　　2011年下半年基本判断与投资建议

　　核心波动区间：2600-3300

　　情绪扰动：2600点下方挖坑是长期投资机遇

　　投资理念：在下跌中逆向投资，寻找长期价值标的

　　投资风格：优选中型蓝筹，看好投资和消费双升级

　　行业选择：电力与通信设备、机械、建材、商贸零售、医药