百货增长渐入佳境为了适应消费结构的转变，公司在近年来逐步加大了百货业务的投入力度，在公司结构上也专门设立了百货事业部。2009 年新开的四家门店今年进入业绩快速增长期，另外9 月份即将开业的长沙河西店也被寄予厚望构建河西地区新商圈。在向中心城市尝试的同时公司百货业态积极渠道下沉复制扩张，成为未来几年百货业务增长空间所在。
超市改造效果良好超市外籍团队入驻公司 18 个月来强调制度建设，着重重组组织机构和实施新的商业流程，在交流过程中充分感受到其丰富的零售管理经验和细节管理技术。2011 年以来经过管理团队改造过的门店同店增长达到25%，并且江西业务首次实现盈利，充分体现了消费者对超市门店变化的认可程度。我们看好外籍团队卓越的管理能力和下属的执行能力。
投资建议2011 年以来公司业务架构调整已经基本度过磨合期，各业态同店销售保持稳定快速增长，我们预计百货业务全年规模销售增长30%，超市全年增长在23%-27%左右，共同影响上市公司口径收入增长25%。我们维持之前对于公司2011 年-2013 年0.82 元、1.15 元和1.61 元的盈利预测和买入评级，目标价29 元。
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