一、行情综述：

　　周四沪深两市呈震荡调整格局。上证指数收报2765.89点，下跌28.32点，跌幅1.01%；深证成指收报12301.4点，下跌92.58点，跌幅0.75%，两市合计成交1788亿元，比前一交易日继续有所萎缩。消息面上，银监会刘明康称银行需审慎开展与地方政府战略合作，受此消息影响银行板块表现持续疲弱，而受诸多前期利空因素影响地产、有色等权重板块集体不作为，指数持续弱势表现，盘面上仅部分抗通胀的酒类医药品种有所表现，上证指数收出三连阴。

　　二、市场分析：

　　今日沪深两市呈震荡调整态势。消息面上，银监会主席刘明康表示，要严格依据有关要求，控制新增贷款风险。审慎开展与地方政府之间的战略合作，加强土地抵押贷款管理，根据现金流覆盖情况分类计提风险资本。这意味着管理层开始重视地方债务可能导致的银行坏帐风险，对银行放贷的监管可能进一步严格，因此银行股近期利空消息不断。由于占权重比例最大的银行板块近期表现不佳拖累了指数表现，而其它权重板块如地产、有色、钢铁等也无特别亮点，总体上观察指数近期呈现牛皮盘整状态，建议暂关注前期调整低点及颈线位置2750点附近支撑力度，而7月22日附近为时间周期窗口，因此应重点关注下周上半周的市场表现，这个时间点较为关键。今日市场无突出热门板块仅部分通胀概念如白酒医药略有表现，这在一定程度上影响了市场人气。然主题性概念品种如生物医药、水泥建材及节能环保等后市仍应具备一定表现机会，从这个角度来说，市场不缺乏热点，而板块轮动是维护良性行情的基础，下半年市场结构性行情仍值得期待。预计指数回落空间有限，三季度维持上证2700—2900点区间箱体震荡可能性较大。

　　三、操作策略：

　　市场今日缩量下行，盘面观察无明显热点板块总体呈牛皮盘整状态，建议关注前期低点及颈线位置2750点附近支撑力度。我们维持将估值较低的金融板块、具备资源稀缺性的煤炭、受益国家政策扶持的稀土板块作为中线标的加以关注的建议；而调整中对于水泥建材等保障房概念、受益于十二五规划政策的生物医药、节能减排类个股均可逢低予以关注。