长江证券研究报告指出,老重百以及新世纪合计约有48家门店,其中老重百33家、新世纪15家,按照公司的百货一般3年市场培育期来计算,目前公司约有14家百货门店是在2007年及以后开业,绝大部分门店处于成熟期或刚走出成熟期。
新开门店在培育期中的亏损对当期的利润增长有一定的负面影响,而随着亏损门店经营情况的逐渐好转以及扭亏,会使公司的利润情况出现改善,公司门店目前的店龄结构合理,大部分门店已走出培育期,处于利润贡献阶段,预计2011年公司有望新开2家百货门店,2012年新开3-4家门店,合理的门店扩张增速使得公司将继续保持较为稳定的利润增长。
预计2011年-2012年公司EPS分别为1.77元和2.19元,对应目前的股价,PE分别为24倍和20倍,给予“推荐”评级。
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