随着有关经营数据的公布，西南证券（600369.SH）2011年上半年成绩单轮廓渐清。其经营遭遇5月份业绩滑铁卢之后，6月份“触底回升”。

　　7月7日公布的有关营业数据显示，西南证券6月份实现营业收入约2.09亿元，实现净利润1.07亿元。

　　截至6月末，西南证券归属上市公 司股东的净资产为114.58亿元。本报记者综合已披露的2011年前六个月有关经营数据推算，2011年上半年，西南证券营收共约8.175亿元，同比增长43.7%，净利润合约3.32亿元，同比增长达106%，每股收益约0.146元，同比增长约82%。

　　实际上，在投行和经纪业务相对稳定的情况下，对西南证券影响最大的依然是自营。

　　西南证券2011年一季报显示，今年前三个月，公司实现营收5.74亿元，同比增60.9%，净利润约2.97亿元，同比增127.9%。

　　这意味着二季度西南证券营收不足2.44亿元，净利润仅3500万元，与一季度相比，环比降幅分别达57.5%和88.2%，西南证券半年度净利近9成源于一季度。记者采访获悉，主要原因还是自营。

　　今年4月，二季度的第一个月，西南证券财务数据仍差强人意。当月4038万元净利，与2月份的5558万元净利接近，不过比净利1.45亿元的1月逊色许多。及至5月，猛然变脸，当期为-9188万元的营收以及-1.11亿元的净利，使其成为西南证券今年以来最黑暗的日子。

　　“西南证券在二季度表现如此不振的主要原因，是自营在4月份后，受市场大跌的影响出现大幅亏损所致。”一位接近于西南证券的知情人士向记者透露。

　　实际上，自营业务的收支，在西南证券财务数据的地位一直是举足轻重。

　　2010年西南证券年报显示，当年实现营业净收入19.4亿元、净利润8.05亿元，其中自营收益达4.42亿元，占比超过一半。2010年自营大部分来自减持京东方（000725.SZ）所得的2.85亿元收益。

　　有关资料显示，西南证券持有的1400余万股南山铝业定向增发限售股，已于2011年3月底解禁。

　　而其之前参与大秦铁路（601006.SH）公开增发，使得股票类交易性金融大增。截至3月末，西南证券仍持有大秦铁路1.44亿股，按照7月7日收盘价8.29元计算，这部分股票若未减持则市值约12亿元，占西南证券自营规模的25%。上述人士指出，这将加剧西南证券自营乃至公司收入的波动。

　　此外，截至5月底的最新数据显示，西南证券今年前5月的经纪业务交易份额约占0.8352%，排名为第36位，份额比年初的0.74%略有上升。