周三上证指数早盘低开冲高回落，终盘以小阴线报收，成交量较上一交易日略有减少。板块方面：迪斯尼概念、造纸板块、石化炼焦等板块小幅上涨，稀缺资源、黄金板块、深圳本地股走势较弱，排在跌幅榜的前列。

　　从大盘的走势上看，上证指数全天在狭窄的空间里震荡整理，盘中只要有短线高点出现，就会有非常面显的平仓盘出现。午盘指数震荡区间继续收窄，振幅仅有13个点，这种市场特征我们前期多次谈到，是典型的即将选择方向的盘口特征。另外，午盘券商板块整体向上发力，并没激活其他板块。也可以说，投资者目前的观望情绪浓重，在方向不明朗之前不会轻举妄动。

　　从大盘的技术形态上看，上证指数以10日均线为依托，在5日均线附近窄幅震荡，多空主力在此阶段再次聚集能量。上证指数的日K线组合提示，大盘在本周的后两个交易日有考验2590点一线支撑的要求，届时，该点位一旦失守，大盘就会出现加速下行探底的走势，且有可能在日K线上拉出中阴线。（点击进入>>>微博热议大盘走势）

　　操作上，上证指数的30分钟K线将发出短线卖出信号，大盘震荡下行不可避免。因此，我们继续建议逢高减仓，等待市场性的机会出现在进场做多。

　　------------------------------

　　市场多方已经初现投降窘态

　　今日股指延续着调整态势，在2600点附近进行窄幅震荡，以小跌6.9点收出了一根小阴线，幸好收盘还是维持在2600点上方，同时成交量也再度萎缩至722亿元。市场多空之间的博弈短期看似展开了一场拉锯战，但是，从超跌反弹行情的表现力度来说，多方由于体力透支，并且没有新型血液的补充下，市场多方已经初现投降窘态。

　　从盘面上来看，今日市场所有板块已经有了较为明显的分化。具有估值优势的金融地产板块今日再度表现强势，同时，受益政策影响的农药化肥板块、纺织机械、医疗器械等表现位居涨幅榜前列，以及受益人民币升值刺激的造纸板块也有抢眼行情。但是，对于前期主流性的热点题材如涉矿概念股以及资源类品种于今日出现较大幅度的调整。跌幅最深的黄金概念、西藏板块、煤炭行业、稀土永磁、稀缺资源等品种位于跌幅榜前列。可以发现，市场各路资金逐步已经开始进行价值回归，前期涨幅较大的行业短期需要给予规避。

　　同时，从个股的表现来看，市场的活跃度也逐渐降级。两市来看，一半以上个股于今日继续出现调整，其中，京山轻机(000821)于收盘时封在跌停板之上。打破了近期市场超跌反弹以来零跌停板的趋势，说明空方的实力正在逐渐的变得愈加强大。同时，从两市涨停板个股的表现来看，皇氏乳业(002329)金丰投资(600606)新华联(000620)等9只个股涨停，与前天30来至涨停板数量对比看，已经有了很大的差距。整个市场的赚钱效应趋弱情况将严重影响市场投资者的情绪发生蝴蝶效应，导致市场观望情绪愈加浓厚。（策略>>>利空颇多 观望为宜）

　　而短期投资者之所以驻足不前，笔者之前就已经做了相关分析。一个是近来的通胀压力很有可能刺激央行将采取调控措施，并且通胀无牛市的惯例仍然牵动投资者心弦。二是，短期的外围市场依旧处于高度的不稳定状态，或多或少依旧对市场构成一定的负面影响。

　　所以，从市场目前的整体走势来说，风险性相对大于机会。在多空双方博弈的过程之中，多方已经逐步出现投降窘态。建议投资者继续以防御为主，控制仓位，适当关注受益通胀的医药、消费类板块。（陈自力）