广发证券研究员贺菊颖近日点评
仁和药业（000650）修订后的非公开增发预案。
研报指出，（1）变化点：项目及规模缩减，股本稀释进一步下降，预计年内完成。由于收购樟树医药集团持有的药都药业及樟树制药股权具有不确定性，因此公司此次暂不通过募集资金实施收购该
项目，相应地融资规模从9亿元下降至6亿元左右，股本摊薄最多不超过8%（原来为不超过12%）。从定向增发的流程来看，预计年内完成再融资的可能性较大。（2）经营继续快速增长，内生性拐点明确。随着销售调整渐入尾声，今年一季度开始公司经营重回快速增长的通道，预计全年仍将维持较快增长速度。拟收购的江西制药是江西省第一家医药企业，拥有近337个化药普药的文号，在原料药和注射剂型等产品比较有特色，重点产品包括克拉维酸钾、硫酸小诺霉素以及硫酸庆大霉素等。随着江西制药甩掉历史包袱、获得技改资金支持，今年有望盈利大幅增长。
广发证券预计公司2011-2013年每股收益分别为0.53元、0.70元、0.93元，目标价21元，给予“买入”评级。该股截至收盘（8月17日），报16.21元，年初至今涨6.47%（复权后）。
(责任编辑：崔子常)
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