美国债务上限虽然得以解决，暂时化解了美国债务违约风险，但其附加条件中的削减政府支出将拖累美国复苏步伐，提高债务上限等同与再度开闸量化宽松而助推全球通胀，因此，消息公布后全球股市不涨反跌，美国三大股指跌幅均超过2%，受此影响，上证指数低开20点，但近期股指下跌幅度较大，今天的低开吸引了部份买盘介入，推动两市低开走高，但从股指走势看，今天的盘中反弹更象是破位后的反抽确认，从国内情况来看，下周二(9日)将发布7月份消费者价格指数(CPI)和工业生产者价格指数(PPI)等重要经济数据，虽然前期研究机构普遍预测7月CPI将小幅回落，但8月过后，研究机构均修正前期预测，多数预期7月CPI增幅将接近6月份的6.4%，甚至有再创新高的可能，从而在进入货币政策窗口期之时面临着上调存准或加息的惩罚，在全球市场动荡和国内经济也面临较大困难的情况下，股指难有好的表现，今天的盘中反弹属于下跌中继的可能性偏大，仓重的投资者仍宜在反弹中借机减仓。（相关>>>8月何处可闻桂花香？)

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　　市场胶着状态 等待事态明朗

　　一、行情回顾：

　　周一A股市场大幅下挫，上证指数创近六个多月以来的最大单日跌幅。上证指数收市报2688.75点，跌2.96%，为一个月以来的收市新低；深证成指收市报11966.24点，跌3.13%。深沪两市全日共成交2176亿元，较上一交易日激增近四成。高铁事件速冻了市场。个股普跌，两市下跌个股数量与上涨个股数量之比超过20︰1；航空运输、有色金属、机场管理与军工等板块走势表现相对抗跌，而化工、券商、水泥、机械与房地产等板块整体走势则普遍弱于指数。

　　周二继周一重挫后，沪深股市早盘一度震荡盘跌，然而抛盘力度已大不如周一，抄底资金借机入场，航空、次新、军工等板块受到亲睐，沪深股市双双回抽。截至收盘，上证指数上涨14.28点，收于2703.03点；深圳成指收于12008.53点，上涨42.29点；板块来看，憧憬航空替代效应，航空股涨势显著。次新股引领反弹。建军节将至，军工板块表现良好。权重股有所护盘。中国平安、中国石油收红盘。

　　周三指数低开，窄幅震荡向上，黄金强势，房地产、钢铁、有色金属、机械等板块不断走强；煤炭石油板块逐渐反弹翻红，而保险、银行保持底部徘徊，指数翻红震荡。午后，大盘整体走强，其中医药、智能电网先后放量上涨，有色金属、稀土永磁紧随其后，只有银行、保险等少数板块维持绿盘，指数再度上涨；两点后，强者恒强，维持强势，指数高位震荡。截止收盘，沪指收报2723，上涨0.76%，深指收报12116，上涨0.9%；中小板指和创业板指均上涨收阳。两市共成交1699亿，环比增加1成有余。

　　周四，美债困扰犹存、沪指低开震荡，中石油再演尾市救险：受美债危机导致隔夜美股大跌，以及银监会进一步强化平台贷款监控等消息影响，沪指早盘大幅低开，银行保险等金融权重股纷纷下行拖累指数，尽管中小市值个股热点仍然活跃，但股指在10点左右加速向下并创出日内新低，随后，以航母概念、和科技概念为首的中小市值板块再度启动并引领反弹，不过成交未能逐步放大，沪指半日收盘仍然下跌接近1%。午后市场逐渐企稳，但成交依然疲弱，更多热点依然集中在中小个股，且跟风意愿不强。不过，两点半左右，中石油再度上演尾盘狂奔，快速收回了接近2%的跌幅，并最终红盘报收，沪指也快速回升，但最终依然下跌0.54%，收于2708点，成交较前日总体持平

　　周五，沪指早盘平开后小幅上扬，尽管媒体报道称有关部门可能研究养老金等长期资金入市计划，但昨日表现尚可的有色和煤炭板块今日回落明显，昨日尾盘拉升的中石油同样冲高回落并拖累指数，加之银行、地产板块的微弱反弹也未能延续，沪指在10点之后走出一波跳水行情，虽然午前有所反弹，但量能进一步萎缩，沪指早盘收低，午后市场进一步低迷，并一度跳水创出日内新低，随后，在以中信银行为首的银行股快速拉升带动下，股指快速回升，并迅速收复失地，尽管成交依然不足，且随后市场再度回落，但最终跌幅明显收敛，下跌0.26%，收于2071点，指也是本周连续第四个交易日的窄幅震荡整理。

　　二、利空利多：

　　本周利空因素有：一是，美国债务谈判陷入僵局和欧洲债务危机重燃，对国内市场构成负面影响，亦有可能造成全球经济二次探底；二是对国内政策放松预期的落空，令投资者对经济前景的悲观情绪升温；三是国内通胀能否在7月份之前跨过拐点，尚待时间验证；四是汇丰银行最新公布的数据显示，我国7月PMI预览值降至48.9，低于上月终值50.1，且为2010年7月来首次跌破50，并创下2009年3月以来28个月最低水平；五是受部分地方政府债务风险开始暴露引发的恐慌情绪上升、整体资金面偏紧等负面因素的影响，城投债遭遇机构集中抛售，银行间市场企业债发行被迫急剧放缓；六是叫停房地产信托业务。七是动车事故，令市场情绪不稳。

　　利多因素：一是在临近2680这一重要支持位附近，中石油，银行，保险等权重股的轮番出击，说明主力资金对目前的调整点位已基本认可或者有某种救市动力；二是中国版401K胎动，力促长期资金入市，这条消息有效地吸引新增资金入市；三是央企“强制分红”政策正在酝酿的传闻，也将令蓝筹估值明显提升，这对后市企稳甚至再度上扬大有裨益；四是美国国债上限是另一场闹剧，美国国会议员最关心的是如何在2012年的大选获胜，其它的无关重要；五是银行股技术性超跌，本轮反弹最弱势的板块，有补涨要求；如果部分银行酝酿提高铁道贷款利率，庞大的高铁建设资金，只要提高一个百分点，即大大提高银行的利润率，那么银行的业绩也将得到很大程度提高。另外银监会主席刘明康近日称，根据银监会二季度进行的新一轮的房地产贷款压力测试显示，即使出现最坏的情况，房价下跌五成，银行业的不良贷款都可以承受，不存在银行业被房地产商裹挟这一说。

　　三、综合研判

　　市场胶着，利空似乎力量更强一些，但如果快速下挫，则有诱空之嫌。但是上攻合力未成，噪音较多。震荡筑底概率较大，静待各因素渐明朗。板块以食品饮料药业等传统防御性为主，关注大盘篮筹股的资金动向，小仓位参与中小市值股票运作。(德邦证券)