SEB 持股超70%，溢价增持表信心：SEB 对苏泊尔30 元/股的增持价格，显示SEB 对苏泊尔寄予厚望，此举也将有助于强化其在亚洲新兴市场的竞争地位。
中高端炊具市场前景看好，小家电市场高增长有望持续：伴随城镇居民消费升级以及农村居民品牌认知度提升、品牌企业渠道下沉，未来中高端炊具品牌更具成长空间；随着人们生活水平的提高以及对较高生活品质的追求，我国小家电市场普及率将在未来几年仍将继续保持较好的增长。 SEB 订单转移，保障公司海外业务快速增长：2011 年来自SEB 的订单转移同比增长将超过30%，且从SEB 在亚洲市场的布局也将驱动苏泊尔的快速增长。
产能扩张为承接订单转移和市场需求增长做足准备：公司各大生产基地将今明两年陆续投产，同时考虑SEB 给予公司带来的生产效率提升，公司实际生产能力大大提升，为其未来几年承接SEB 订单转移以及市场需求增长做足准备。
生产效率提升，利于强化公司市场竞争力：公司生产效率的提升以及销售规模的逐步扩大，大大化解了人力成本上涨的不利影响，也将有助于降低公司的费用率水平，保持较好的净利率水平。
盈利预测和投资建议：我们预计公司2011-2013 年营收增速分别为27.82%、29.49%和28.06%，预测EPS 分别为0.93 元、1.26 元和1.69元，对应动态PE 分别为24 倍、18 倍和13 倍；投资评级由“谨慎推荐”上调至“推荐”。
风险提示：原材料价格上涨，人民币升值等。
提示：本文属于研究报告栏目，仅为机构或分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，本网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
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