昨日大盘在隔夜外围市场大幅反弹的影响下跳空高开，但在权重股的带动下冲高到前期高点2620点附近受阻回落。截至收盘，沪指报收2566.59点，下跌9.82点，跌幅0.38%，成交795.4亿元；深成指报收11344.5点，下跌27.93点，跌幅0.25% ，成交773.1亿元。成交量相比上一交易日基本持平。从盘面上看，蓝筹板块整体冲高回落，题材股则是局部活跃。两市仅造纸板块收红，其余板块全线下跌，其中医药机械、非金属品、稀土永磁、飞机制造等板块跌幅居前。

　　从技术面上看，大盘收出带长上影线的中阴线，重新跌回10日均线下方，再度失守多根均线。目前均线系统有缠绕迹象，短期可能呈区域震荡，等待股指重新选择方向。MACD红柱再次缩短，出现一定程度反复。KDJ继续向下，将要出现死叉。我们认为市场在技术破位后运行上出现反复，一般来讲回升的持续性不会太好，保持谨慎再观察一下。

　　从基本面上看，八月份通胀回落的概率大，其中翘尾因素贡献大。7、8月份CPI的翘尾因素分别为3.55和2.93，相差0.62。从目前的经济环境上看加息的预期不大。央行9月5日起调整存准基数，核心是将表外资产进行表内监管：(1)将存款准备金率考虑为21%的平均比例，则商业银行体系累计需上缴的存款准备金在9500亿元左右，相当于再调准两三次。但是此消息有所“消化”，隔夜市场拆借利率已从23日(存准基数调整消息最早传出日期)飙升后于本周末回落至3%的水平。(2)可以参照的是，2010年8月10日银监会出台《关于规范银信理财合作业务有关事项的通知》，对商业银行表外业务提出了在近两年内转入表内计提相应拨备和资本的要求，银行股在当天全线下跌，并拖累大盘。随后的走势并没有影响趋势。(3)央行也有对冲因素，最近连续6周向市场累计净投放资金2190亿元，近期央票发行利率持平，表明央行并不是一味的紧缩。

　　综上所述，短期市场依然面临着业绩向好，扩容的节奏没有缓解的可上可下局面。从业绩来看，上市公司的业绩增速好于预期。目前1907家公司公布了中报业绩，净利的增速达到25%，好于一季度，剔除金融业上市公司的毛利率为19.3%，好于一季度的17.8%。从扩容的节奏来看，大盘股的IPO没有停止，今年的第二大IPO陕煤集团昨日上发审会。在短期操作上，继续关注中下游的行业，中报业绩增速不错的行业，如机械设备、食品饮料、零售和纺织服装等，以及前期跌幅较大的一些行业如软件等。