报告认为，整体1-8月份，零售板块在同期各板块中排名居中，弱于大消费板块中的食品饮料、纺织服装、家电、旅游(行情启动较零售板块早，并且幅度大)等，也略弱于化工、钢铁等周期性行业，但行业表现优于整体市场及大部分周期性板块和大盘股。其中，零售板块中重点公司当前市值对应2011年业绩的动态市盈率在22倍附近，位于25-30倍的合理估值区间之下，较低的估值水平使行业仍具备较高的投资安全边际。

　　报告建议关注以下个股：

　　(1)首选业绩弹性大、成长性好而市值仍有较大成长空间的区域百货龙头，其中合肥百货、欧亚集团、友阿股份、重庆百货等是可选标的。此外，对于定位全国扩张的王府井和天虹商场以及业绩表现优良的首商股份，也是值得选择的投资品种；

　　(2)从资本开支周期、店龄结构、自有物业比例等角度来看，银座股份、欧亚集团和南京中商属于绝对价值低估型公司；

　　(3)2011年已经和即将出现业绩拐点的公司，这其中推荐步步高和农产品。