从基本面上来看，今日公布的9月份汇丰PMI初值大幅低于市场预期，数据统计“十一五”期间，9月份PMI平均环比上涨2.24%，而这次公布的数据较上月环比反而下降了0.5%，这表明经济回落势头有加速迹象。从技术面上来看，上证综指今日收出了一根大阴线，且连续击穿5 日和10 日均线，并跌破了前一交易日的开盘价，将昨日涨幅全部回吐。这也符合我们昨日对于大盘在短期反弹后仍将出现下跌的判断。我们认为，虽然静态来看，市场估值具有一定的安全边际，但是如果动态的来考虑经济增速回落带来企业盈利的下滑，当前估值并没有到达底部，仍然还有向下调整的空间。投资策略上，我们依然维持前期观点，投资者应该保持谨慎，不宜盲目加仓。