历经3年的市场下跌,结构性调整与衰退周期相互发挥作用,至目前,上证指数跌去约40%。近期宏观数据反映经济周期底部已经探明。十八大召开,未来将持续推进深化改革,经济获得重要的结构调整动力,市场的结构底部逐步形成。
10月宏观数据公布,宏观经济继续回暖。投资、消费、进出口数据小幅上升,CPI为1.7%,创两年低点,PMI数据显示企业继续补库存,推动经济形势好转。值得政府欣慰的是,经济增速下降到目标水平,通胀保持在低位,货币政策保持偏紧格局,未来政策调整的空间较大。
国元证券表示,十八大报告提出,坚持走中国特色新型工业化、信息化、城镇化、农业现代化道路,是未来投资者须关注的重点方向。短期来看,面临明年政府换届,虽然改革方向已经明确,但至明年两会前,重大货币、财政、产业等政策的调整可能性已经不大。本届政府将会把经济的主导权平稳过渡到下一任政府。因此,现在的市场回调面临最后一跌,市场在上证1950-2100点附近构筑中长期底部,此后将迎来一轮可观的升势。
国元证券建议,年底前市场投资推荐围绕三条主线:生态文明相关股票,包括园林、节水、环保等板块。作为十八大报告单独列出的一章,生态文明被提到与经济改革、政治改革等一样的高度,是前所未有的新提法,未来应该有具体的扶持政策出台;其次关注消费类中被忽视的食品类板块;第三是农业板块,关注种子和农地板块。
此外,投资者风险偏好提高,关注超跌和风险弹性高的地产板块。中长期关注收益稳定增长板块,包括消费、服务板块。
目前的阶段,宏观经济触底弱反弹,传统意义上的早周期概念股票如采掘、有色、机械设备等弹性不及以往,在需求疲软难以快速修复的预期下,这类板块的弹性没有了基础,其股价波动性越来越弱。
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