经营业绩不佳

　　来自同花顺数据显示，截止11月15日，西南证券目前市值190.22亿元，原计划2015年左右要实现千亿市值的目标，西南证券还有很长的路要走。记者曾就西南证券如何完成重庆市政府下达的打造千亿市值金融集团的目标采访了公司一位知情人士，该人士开玩笑表示，只要把西南证券股价做高5倍，就能很轻松实现千亿市值的目标。

　　但没有业绩的支撑，其股价上涨也缺少源头。于是，西南证券为了实现政府下达的做大做强目标，希望通过并购的形式尽快做大。然而，在西南证券今年并购国都证券以失败而告终后，这条路似乎愈发艰难。

　　西南证券前三季度的业绩显示，1-9月公司实现营业总收入8.11亿元，归属于上市公司股东的净利润2.02亿元，同比微降0.49%。西南证券今年前三季度的业绩主要靠第一、二季度业绩的支撑，而第三季度其实亏损8012.47万元。而西南证券前三季度主营业务出现全面下滑，手续费及佣金净收入同比降41.80%，其中保荐业务亏损450.48万元，自营业务亏损造成公司投资收益由去年同期的盈利变为亏损2719.20万元。

　　人事变动影响业绩

　　如果说西南证券业绩亏损与其大盘整体走势低迷有关之外，西南证券此前爆出的全国券商老鼠仓第一案已经深远影响到了公司形象，雪上加霜的是，西南证券高层人事变动也或多或少影响到了公司业绩。资料显示，西南证券在8月就亏损了13739.92万元。

　　西南证券高层人事变动导致了公司战略管理不能很好衔接和延续，从今年2月时任西南证券总裁的王珠林离任，余维佳8月17日的上任，以及翁振杰和王华刚因工作辞职，罗广担任西南证券董事等，西南证券的高层大换血，新的高层管理团队，还需新的战略管理和业务开拓等，才能让西南证券尽快步入快速发展的正轨。此外，西南证券除了高层的人事动荡，西南证券研究所所长王建辉、场外交易市场部总经理周到以及投行部执行总裁王天广都在一年内相继离开西南证券。西南证券中高层人事变动，对公司在今年的经营或多或少都带来了负面影响。

　　并购仍会继续

　　需警惕盲目扩张

　　西南证券作为重庆唯一一家全国性证券公司，其要成为一个资产上千亿元的证券公司，必须有政府的行为才行。据报道，重庆市市长黄奇帆曾表示，下一步还要通过收购非银行类金融机构或控股银行的股权，来实现公司与银行、信托等其他金融机构的结合，形成一个金融集团，使西南证券能够尽快跻身全国十强券商。

　　如今，西南证券距离千亿市值还很遥远。西南证券要实现千亿市值，进入国内券商前十强是第一步。来自同花顺数据显示，西南证券前三季度总资产在券商中排名第12位，总股本排名第10位，总营业收入排名第17位。

　　西南证券作为重庆国资委所属的渝富公司手中最重要的一颗棋子，高速扩张命运还会延续，并购国都证券的失败也并不是西南证券并购路的终结，西南证券下一次并购对象又是谁呢？

　　据媒体报道，上海一分析人士认为，截止11月15日，在重庆板块所有A股上市公司中，市值最高的重庆水务，其市值也才249.6亿。西南证券要在短短三年时间里打造成千亿市值公司，并购国都证券的失败，似乎暗示着西南证券千亿梦想半路夭折。该人士还认为，虽然西南证券凭借政府资源优势快速扩张，这并不是坏事，但过度扩张，而不注重提升自身经营能力，长期来看有风险。

　　(漆森林)

　　（漆森林）