我们认为，2012年第四季度市场行情变化预计由投资者基于A股估值判断等而震荡。结合维稳需要以及国际资金近期流入中国市场的迹象看，第四季度市场行情将会呈现比较平稳的反弹震荡、阶段性小幅向上局面。
　　有着投资、消费和进出口的稳定增长、工业增加值10%左右的增长预期，我国GDP增速当然应视为可以保持稳定的增长。一方面，这种稳定增长是经济下滑惯性中的中继性平稳增长，是一种极为良性的经济周期过渡性稳定过程，这种平稳增长也许将会持续较长时间；另一方面，如果中国宏观经济能够保持8%左右的稳定增幅，也就熨平了经济可能出现硬着陆的波动，或大起大落给社会经济造成的动荡。这更是中国经济和证券市场极为需要的良好环境和改革宽松背景，是市场行情发生转折预期的良好条件。
　　我们比较关心以下方面可能给证券市场带来的直接影响：
　　一是城镇化和房地产调控政策走向。房地产新一轮刚性需求如果阶段性集中在2013年上半年释放，它对经济增长的作用将更有效，持续时间也会更长。如果城镇化在中东部的结构性优化以及扩大好于中西部，这在民生等方面的效应应该更好。而中西部城镇化推进过快，投资乘数效应将会很低，宏观经济增长质量也难以保障，对社会经济和证券市场的支持作用或许并不大。
　　其二是强国战略的实施。中国一直以经济建设为中心推进现代化进程，但在强国战略方面欠账较多，必须进行补课。强国战略既是政治战略同时也是军事、科技等综合战略，在强国战略下科技、装备等领域必将获得相应的政策支持，重装备等投入自然也会提升，相关上市公司价值也将得以体现。
　　其三是中国经济出现转机的时机选择。改革开放30年中国经济增长势头一直走在世界前头，也占得了国际经济发展的一些先机，如利用国际产业转移机会打开国际资金利用渠道等都是如此。但在这次国际经济危机之后，中国经济发展的新机会选择应该注重关键时点的把握，除了利用国际先进技术的机会都应抓住外，整体的转机时机宜选择在国际经济好转信号明确发出之后可能更为有利。因为中国新的出口导向必须紧紧盯着国际产业发展趋势，否则先期过快增长将会更多消耗国内资源，加大我们的自然、环境资源负担，这与我们的社会负荷是极不匹配的。
　　整体看，中国证券市场的中期趋势将会比较贴切地反映宏观经济稳定增长的现实，城镇化和房地产调控政策走向等将给市场带来一定的想像空间与投资主题选择。