证券日报记者 漆森林 近日，
世纪游轮（002558.SZ）宣布进军旅游地产，拟投资3000万元设立重庆御辉地产开发有限公司。
世纪游轮进军旅游地产，虽然能够增加公司未来的营业收入，但旅游公司进军地产需要大量资金，在国家地产调控不会松懈的情况下，
世纪游轮能否有足够的资
金发展旅游地产？
游轮旅游经济增长低于预期 急需开拓新业务 资料显示，
世纪游轮前三季度实现营业收入2.57亿元，同比增长10.49%；实现归属于母公司的净利润2，837万元，同比增长5.35%，其中来自政府的补助为575.5万元。2012年第三季度实现营业收入1.16亿元，同比增长11.84%；实现归属于母公司的净利润1，954万元，同比下降1.81%，业绩低于预期。
世纪游轮董秘、财务总监朱胤在接受媒体采访时表示，2012年下水新船较多导致国内游轮市场竞争加剧，短期内形成了供过于求的现状，导致了
世纪游轮前三季度业绩增长低于预期。
中银国际认为，
世纪游轮受“世纪神话”和“世纪传奇”交付日期推迟的影响，加之国内经济增速放缓以及今年长江三峡游轮市场整体景气度明显下滑，
世纪游轮前三季度利润略有下滑。此外，
世纪游轮的新船营运不达预期；该公司还面临自然灾害等旅游行业的风险，特别是类似2012年7月长江重庆流域出现罕见大洪水，都对
世纪游轮的经营带来影响。
世纪游轮受制于游轮旅游业务单一的影响，于是希望把旅游和地产结合起来发展旅游地产。随着国家对旅游业战略性支柱产业的明确定位，纵使在新政打压下，旅游地产依然成为众多独具慧眼的投资客关注的焦点。
旅游地产热抬高进入门槛 重庆是一个旅游资源极其丰富的城市，有山、有水、有温泉及人文古迹，据此打造的旅游地产项目在全国独树一帜。重庆已经建成的旅游地产楼盘有老牌的江北铁山坪、南川金佛山、江津四面山、长寿的长寿湖和桃花山等景区，綦江古剑山和丰都蓝天湖等区域的旅游地产异军突起。重庆夏季天气炎热，郊区避暑成为很多市民的选择。
重庆社科院城市发展研究所所长许玉明认为，旅游房产投资价值不可忽视。一个是客观的市场需求，市场需求的急剧膨胀必然带来资产的升值。另一个是资源的不可再生性。旅游地产依赖优美的自然环境和土地，而这些自然环境和土地随着知名度的升高会升值。
随着越来越多的房企加入旅游地产的开发行列，圈地成本也正在不断上升，房企再像以前那样获得廉价土地的日子正在远去。地方政府在旅游地产开发角色中将由以前的招商引资的被动角色向主动角色转变，受地方财政收入下降影响自然会相应的抬高土地成本。并且在一些风景区还涉及到当地居民的拆迁问题，随着当地居民对土地补偿要求的提高，拆迁成本上升也在推高房企的拿地成本。
某地产行业分析人士认为，虽然重庆的旅游地产热一浪高过一浪，但是作为旅游出身的
世纪游轮，没有地产运作经验，如何很好地把旅游和地产紧密结合起来，成为
世纪游轮进军旅游地产面临的难题。
旅游地产巨大资金需求考验融资能力 旅游地产的后续开发需要大量资金，在国家对房地产调控力度加大的情况下，旅游地产企业的融资压力会越来越大。此外，旅游地产开发周期长，巨额资金投入，无形中会给开发企业带来巨大的资金压力，并且一些旅游项目由于客流量达不到从而造成资金回收期拉长。大规模的旅游地产开发必然会推升所对应的旅游景区的旅游成本，一些游客基于成本因素考虑，将会降低前往这些景区的意愿。一旦游客量达不到规模，酒店、商业中心、商品房等项目都将会面临盈利困难甚至步履维艰。
资料显示，
世纪游轮受成本上升影响，前三季度收益低于预期的情况下，该公司前三季度经营活动产生的现金流量净额下滑至3158万元。
世纪游轮自上市以来成功募集资金4.5亿元，目前所剩资金只有1.25亿元。今年下半年，
新华联宣告进军旅游地产，投资150亿元才能开发两个旅游度假项目。投资周期长、资金以亿元计的旅游地产，
世纪游轮自身资金或是问题，如何融资成为
世纪游轮进军旅游地产面临的又一难题。
东方证券一位分析师认为，在不影响公司正常经营的情况下，
世纪游轮设立子公司从事旅游地产开发，能拓宽公司业务领域，能为公司和股东谋取较好的投资回报。旅游地产的开发需要大量资金的投入，
世纪游轮将来会遭遇旅游地产开发的资金压力，而游轮业务的现金收入完全不够用来支撑未来旅游地产开发的资金。此外，
世纪游轮没有地产运作经验，进军旅游地产对
世纪游轮本身就是一场考验。
(漆森林)
作者：漆森林
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