2月19日晚，停盘近2周的大有能源（600403.SH）发布非公开发行股票预案，拟向不超过10名的特定投资者发行不超过35000万股股票，发行募集资金总额不超过75.3900亿元，用于收购公司大股东义马煤业集团股份有限公司（下称“义煤集团”）及其子公司义海能源持有的煤炭业务相关股权。

这意味着，在成功完成借壳上市一年后，大有能源大股东义煤集团开始兑现重组承诺，酝酿将旗下剩余煤炭资产逐步注入到上市公司中，以解决同业竞争问题。

对于在股市低迷时抛出定增预案，大有能源证券事务代表王干表示，“公司上市后知名度得到较大提升，一些机构投资者对公司也比较感兴趣。根据本次拟注入资产的盈利能力，我们对本次非公开发行还是比较有信心的。”

而受到资产注入利好方案刺激，大有能源2月20日走势颇为强劲，开盘不久即触及涨停，随后虽有回落但仍领涨煤炭石油板块，收于28.17元，涨幅为5.74%。

根据非公开发行预案，大有能源拟发行不超过3.5亿股，发行价不低于21.54元/股，这意味着如以最新收盘价计算，参与定增的机构浮盈将超23.2亿元。

75亿煤炭资产注入

事实上，2010大有能源借壳欣网视讯上市之时，义煤集团就承诺：将在重组完成后一年内，促使上市公司收购义煤集团持有新疆义煤昆仑能源有限责任公司、豫新煤业、义煤集团新义矿业有限公司股权。此外还将在重组完成后的两年内，促使上市公司收购义煤集团青海义海能源、河南铁生沟煤矿、阳光煤矿、鄂托克前旗鑫泰苏家井矿业、山西晋义矿业、襄汾县沙女沟煤炭、山西义鸣矿业、山西蒲县南湾强肥煤业的权益，解决同业竞争问题。

而预案显示，此次拟注入资产规模包括义煤集团持有的阳光矿业、铁生沟煤业100%股权；其全资子公司义海能源持有的天峻义海100%股权以及义煤集团持有的豫新煤业49%股权，上述4块资产总价值约为73.7963亿元。

记者注意到，此次拟注入资产并未严格按承诺中的条款顺序注入，而是在两条承诺中挑选四家条件较为成熟的煤矿资源先行注入。

“公布的方案跟我们此前预想的有差异，青海天峻义海公司拥有煤炭质地优良、盈利能力较强，作为首批注入资产并不意外，但已达产的新疆屯南煤矿未予注入、反而注入豫新煤业的做法超乎预期。”前述券商行业研究员告诉记者。

对此，大有能源证券事务代表王干表示，“由于煤炭、矿产资源的过户手续、产权关系理顺在处理上时间相对较长， 2年时间还是比较紧的。因此按照成熟一家注入一家原则，先将上述4块相对产权手续明晰、注入标的比较成熟的资产优先注入。”

“天俊义海是四大收购标的中规模最大、盈利能力最强的资产，预计四大煤矿在实现投产后将为大有能源每年带来超过15亿元净利。”投中集团研究员周修杰告诉记者，“天俊义海2010年实现煤炭产量500万吨，净利59097万元，占集团净利的40%，吨煤净利120元/吨。2011年更实现营业收入27.61亿元，净利12.64亿元。”

但值得注意的是，在前述四块拟注入资产中，阳光煤矿尚在基建阶段并未创造利润，而铁生沟煤矿也因2011年全年净利润仅为-738.31 万元，被投资者质疑公司拟注入资产盈利情况较低。

对此，王干解释，“阳光煤矿属于优质焦煤，未来投产后将很快产生效益。而铁生沟利润为12月份数据。之所以净利润为负数，主要是因为公司以2011年11月30日为基准日进行改制后，公司以资产评估值入账，折旧、摊销较多所致。”王干表示，公司目前正在进行产能提升及洗煤厂的规划。未来，铁生沟煤矿的盈利能力将会有进一步提升空间。

加仓机构果实待摘

而在集团资产注入的概念下，大有能源去年四季度更获得机构集体加仓。

去年三季报显示，共有6家基金在十大流通股股东名单上，其中汇添富均衡增长、汇添富成长焦点两只基金共持有924万股，工银瑞信两只基金持有740万股，中海基金(微博)、富兰克林国海基金亦分别持有358.34万股和195.32万股。

去年大有能源股价从32元跌到了最低21元，但部分机构为了等待重组果实逆势加仓。

据2011年四季度基金持仓明细显示，工银稳健瑞信稳健成长基金加仓197.64万股至699.14万股，此外，国富成长动力基金、工银大盘蓝筹基金、汇添富蓝筹稳健混合基金更新进持有235.26万股、91.08万股和70万股。

而随着方案公布，上述留守加仓机构即将采摘胜利果实。

“后续更大看点在于，公司将陆续收购集团成熟煤炭资产，目前义煤集团规划的产能5000 万吨，是公司现有产能的2倍以上，未来注入空间仍然巨大。”华创证券表示。

王干透露： “为了完成两年内将集团煤炭资产全部注入上市公司的承诺，未来将根据资产情况，在条件成熟时择机将剩余煤炭资产置入上市公司。”