受投资者对欧洲局势的担忧影响，5月14日美国三大股指继续下跌，跌幅均约1%。欧洲三大股市全线大幅下挫，英股、德股跌近2%，法股跌逾2%。受这些事件影响，国内市场也是忽略利好因素而连续下跌，但不管从时间上和空间上，短线的低点基本已经出现，换句话说，5月份的后半旬进一步震荡反弹周期基本已经开启。

　　再次确认5月份的后半旬机会凸显

　　对于5月份的A股走势来说，确实可以肯定的走势大概就是当下的先下跌再反弹的一种走势和预期。来自经济基本面的下行风险一直与政策放松进行博弈，期间曾出现的两度反弹都是因为当时在这场博弈中，政策放松略胜经济下行；而反弹最终走向终结，无非也是由于经济下行的担忧重燃。但基于当下的内忧外患的结构，在二季度出台更加刺激的政策维护经济的稳定想必是高于一切的目标，在这样的预期下市场短线的回调后迎来再次反弹的机会逐渐加大。

　　与此同时，最近的消息显示，管理层正在积极促进养老金入市，证监会有关官员撰文指出，养老金是入市不是救市。结合目前沪深股市权重蓝筹股的市盈率以及以往社保资金的投资收益情况，养老金入市的计划有望加快，有助于提升投资者的投资信心，其实，市场真实的背景不在于资金的买入和涌出，而是看到真实的可持续的挣钱希望和良好的挣钱环境，这点是估值动荡的最大原因，在加速下跌后，引发再次波段的挣钱效应想必也是看好下半旬反弹的一个不可缺少的理由之一。

　　引发反弹浪潮的三大因素

　　不过，就盘面来看，市场人士还是比较担心未来市场持续低迷和反复的走低，也是考虑到经济的因素和海外事件的诸多影响，认为市场还会在5月份大幅下跌，但本人汇集了众多的数据恶化分析因素后觉得，在5月份的后半旬出现的再次反弹的逐渐大增，主要是因为一下三大因素的集中力量体现。

　　首先，股指期货的合约反弹预期加大。昨日，中金所盘后数据显示，受移仓因素影响，主力合约IF1205前20席位多空双方均大幅减仓。其中，前20席位减持空单5733手至28112手，前20多单减持量更达到5954手至22567手，更加重要的是昨日，主力合约早盘出现异动，IF1205在2分钟暴跌超50点的情况难得一见，可见期货合约在重要的支撑位置上需要反弹的出现和持续反弹的体现力量，也会导致股指本身在近期出现明显反弹预期和走势。

　　其次，券商股再次走强凸显市场马上迎来反弹的时期逐渐成熟。市场传证监会建议允许证券公司向商业银行贷款，以助其扩展业务，与此同时，根据有关支持国内百家证券公司的指导草案，中证监指出应给予证券公司创新自由，以满足金融服务的更高要求。文件指出，应允许证券公司和普通客户一样向银行贷款，以扩大其融资渠道。目前，内地证券公司可在银行间市场借钱，或以持股作抵押，向银行贷款，这样券商股的再度走强使得市场人气凝聚，加大后半旬的走强预期必然情理之中。

　　最后，回抽确认后再次出现反弹就在5月份后半段。五月初沪综指冲击2478点时受阻回落，但回落中沪市单日成交金额迅速下降至千亿元之下，主动性卖盘减弱。而本轮行情中领涨的深成指及沪深300指数已经在月初创出年内新高，目前仍可视为突破后的回抽确认。同时新股发行速度较快，但是近期新基金发行受到追捧，有望为沪深股市带来近800亿的增量资金，后续的QFII扩容，这样市场在5月份前期的下跌后迎来再度走强的机会必然加大资金的进一步介入波段的结果。

　　总之，目前A股市场估值已处历史底部，与欧美成熟市场相当甚至更低。在宏观面上，尽管货币政策主基调不变，但正趋于宽松，预调微调举措频出。CPI同比增幅已从2011年的最高6.5%，下降到今年4月份的3.4%，向下拐点基本形成。政策面上，股市政策预期向好。完善发行、退市和分红制度，拓宽资金入市渠道，加强股市监管等一系列举措，无疑有利于提振市场信心。所以在5月份上旬下跌后必将引发资金再次博弈反弹的进场，后半段的反弹基本已经在空间的技术上和坚定的政策上都已经在水到渠成的过程中。