从国内经济运行情况来看，稳增长政策争议下，使“国内经济二季度探底回升”的观点再度陷入“被怀疑”境地。经济下行压力之下，我国经济2012年7.5%的增速如何保证，的确为二季度后半程以及下半年的政策制度制定增添了难度。

　　近期，中央高层表示把稳增长放在更加重要的位置。在具体措施方面，实施结构性减税是国家财政支持经济发展的重要举措。国家发展和改革委员会近日透露，继铁道部、卫生部之后，鼓励和引导民间资本投资健康发展而制定的细则将密集出台。但是民间资本今后在经济中的地位还有待确定，“融资难”、“融资贵”等现象如何有效解决、民营资本企业在政策惠及，特别是在税负、国家专项资金奖励支持方面享受怎样的待遇有待进一步明朗化。谈及“融资贵”的问题，需要在货币政策方面有所调整。截至5月20日，工、农、中、建尚未从月初信贷结构短暂调整中恢复过来，贷款新增投放仅340亿人民币。信贷需求的不足在一定程度上来自于“融资贵”的原因。有消息称，各家银行在4月份均上调了贷款利率，有的银行一年期贷款综合定价已经超过了10%(加上担保费率)，但实体经济部门有的行业实际可承受的价格也就是10%-12%，企业融资成本压力比较大。因此，如果通胀预期回落，央行适当下调存、贷款利率，或者适当单边下调贷款利率，则有望提升信贷需求，降低企业融资成本。而一旦央行降息时间窗口明朗，不确定的反弹走势将会明显改观。

　　造成反弹行情“复杂化”的另一方面来自于国内证券市场的创新以及制度化的建设过程。近期，证监会修改发行承销办法、中小企业私募债的破冰都在表明证券市场正在用实际行动来完成创新；此外，我国首部证券内幕交易犯罪司法解释出台。证监会有关负责人5月23日表示，正在与有关部门密切配合，积极推动市场操纵和老鼠仓的司法解释出台。证券市场制度建设也在不断完善过程中。

　　总的来看，A股市场当前的走势是经济基本面与证券市场改革创新下的真实写照。市场短期出现复杂化现象也充分说明市场不具备中期反弹的条件。在宽松政策酝酿、出台前夕，也是反弹行情反复酝酿的阶段。