今年5月10日公司顺利接收西气东输二线天然气，上半年电厂用户用量达7839万立方米。公司已落实电厂用量合计21.54亿立方米/年，占全部计划用量的53.85%。

　　城市输配价格的变动频率相对较高。由于管输成本和气源的不同，以及对下游用户群体的分类，地方政府对辖区内的燃气定价也越来越显示出一定的灵活性。

　　从公司购气和销气的结构分析，公司处于相对有利地位。首先，除了少量的现货气之外，公司的购气成本基本锁定；其次，在销气端，除了民用气涨价较困难，工商用户和电厂都对价格缺乏弹性，公司具备一定的议价能力。即使是不确定性最大的电厂定价，公司也应该能够获得一个相对合理的利润水平。

　　公司将紧紧抓住西气东输二线天然气供应深圳的发展机遇，大力拓展天然气工商客户，深化卓越绩效管理，强化内部控制，推行安全管理标准化，实现从城市燃气运营商向城市清洁能源运营商的战略转型。

　　考虑到公司的基本面和目前的市场环境，给以公司目标股价10.00元，对应2012、2013和2014年预测业绩，市盈率分别为35.71倍、28.57倍和23.26倍。维持对公司股票“谨慎推荐”的投资评级。

　　风险提示：公司管道气的销售定价存在一定的不确定性，由此将影响对公司的预期业绩。