全球经济处于复苏前夕

　　股市作为经济的晴雨表，其走势与目前经济的状况息息相关。杨靖表示目前全球经济均处于底部即复苏前夕，从美国来看，2008年经济危机后经济复苏较为迅速，房地产发展平稳，失业率也逐步下降，工业生产也处于重新振作阶段，美国经济目前已成为全球最为健康的经济体。而欧洲国家最终通过友好政治协商达到经济多赢局面也还是可期的，预计今年底或明年初或有实质进展。

　　从国内经济来看，杨靖表示，即使GDP保持7％的增长，但经济增速放缓却是不争的事实。“去除用电量增加，国内GDP实际上仅处于4％、5％的增长，伴随着经济增速放缓，企业需要去库存，负债率高的企业要还钱，很多企业因此资金链断裂”。但同时，杨靖对中国经济的复苏充满信心，他认为，伴随各项政策措施的推出，政府完全可能做到保持经济稳定持续的增长，“目前政府已把稳增长作为首要经济目标，何况今年适逢政府换届，未来经济从政策红利中获取超预期的增长也是可期的。经济如何恢复以及以什么样的速度恢复则是当前我们面临的问题”。

　　早周期品种具有安全边际

　　在经济增速放缓的大背景下，投资者对企业盈利预期产生了悲观情绪，A股市场也在过去数月出现了持续的下跌，各个主要指数技术指标均处于超卖的状态。杨靖认为，在经济复苏前夕、市场不稳定的环境下，资源或可成为投资者的首选，“资源是早周期品种，同时资源股本身就具有安全边际”。

　　杨靖指出，产品价格上涨以及上市公司资源储备的增长都是资源股上涨的催化剂。资源产品定价的国际化，意味着相关企业的盈利能力更多与全球经济走势相关。同时产能也会影响到产品价格，由于资源产品产能周期很长导致生产时机与需求总会出现“错配”，使得资源产品弹性非常大。从资源储备上看，行业研究员在研究资源类上市公司时，资源储量增加的预期是上市公司价值评估中的重要考量因素。在当下全球经济处于底部、资源产品价格俱已腰斩的时候，选择资源储备多、整合扩张能力强、经营管理优异的上市公司作为投资备选，以分享全球经济复苏后盈利水平的高弹性，不失为一个好的选择。 （陈伟新）