方正证券：短线大盘延续反弹

　　方正证券9月20日发布研报称，尽管银行、地产、保险、石化表现较弱，白酒板块更是大幅下挫，但昨大盘在资源、家电、电子、通讯板块活跃带动下，还是走出预期的小幅反弹走势，两市总成交量较前一交易日基本持平，表明场外资金继续观望，场内资金生产自救，个股活跃维系了市场人气；指标股低迷，量能不能放大，事件性因素使短线个股活跃，这是昨日盘面主要特征。从技术上看，量能显示，昨大盘反弹还属技术性超跌反弹，不规则的“孕育线”预示大盘短线面临方向性选择，技术指标预示短线大盘将延续技术性反弹，但2078点附近压力较大。

　　昨央行公布数据显示，8月我国FDI为83.26亿美元，同比下降1.43%，据该机构测算，8月热钱流出约2392亿元人民币，流出幅度创年内新高，一方面我国经济的回落对外资吸引力减弱，热钱流出速度加快，另一方面我国鼓励国内企业境外投资政策，促使国内资金加快出海步伐，虽美QE3推出有望改善全球流动性状况，减缓热钱流出步伐，但短期还难以见效；商业银行季末考核给市场资金造成的压力开始显现，昨银行间各期同业拆借利率全线大幅上升，其中隔夜利率飙升58个基点。方正证券认为，短线大盘延续技术性反弹，注意20日均线反压，节前流动性短缺现象将抑制大盘大幅上行空间，欧美日陆续推出的量化宽松政策，推升全球资产价格又制约大盘下行空间，大盘反复震荡运行，个股因消息与情绪而分化。操作上，不追涨，高抛低吸赚取绝对收益，逢低关注水泥、矿业及底部形态较好超跌低价股交易性机会，逢高减持前期涨幅过高有补跌要求股。

　　宏源证券：“双底”构筑将复杂化

　　宏源证券9月20日发布研报称，大盘虽然告别了六连阴走势，但是仅有0.4%涨幅的缩量小阳，还是难以形成对市场双底走势的支持。结合当前技术形态来看，20日均线趋势向上的拐点不但没有形成，反而出现了逐步下探的态势。大盘5日均线在下穿10日均线后，20日均线也将面临着下穿的可能。因此，从周三小阳线来看，大盘形成双底形态仍较为复杂，尚需进一步观察。

　　本周大盘出现二次探底走势还是缘于股指期货交割周的问题，当前的市场利空因素显然被市场空头所利用。由于上周市场多头针对60日均线难以组织起有效攻势，因此做多人气过快消耗，给了市场空头可乘之机。但是随着9月合约交割日的临近，交割魔咒效应也将消逝。周三，股指期货10月合约出现强势放量走势，显然是两份合约换仓行为所致。所以，在新合约增仓的影响下，也会对指数造成一定的支撑作用。

　　大盘二次探底后，双底形态的构筑过程将随着节前市场投资情绪的变化而复杂化。周三上证综指的小阳线收在周二阴线范围之内，加之量能未见放大，难以成为止跌企稳的判断依据。宏源证券预计后市多空双方将在2052-2062点缺口、2077-2074点缺口一带反复争夺。结合节前三方面的不利因素来看，做出方向性选择将会在临近“十一”休市前。在具体操作策略方面，可围绕产业政策进行机会挖掘。科技部发布的“导航与位置服务”、“云科技”以及“宽带网络科技”三大电子信息产业规划所刺激的相关板块的反弹行情，就是市场题材热点炒作的延续。当然，在行情参与上还要注重反弹节奏的控制。在2012年三季报临近披露时，股价走势回归基本面时，还需警惕业绩下滑风险对股价的拖累。

　　中原证券：后市反弹仍需政策刺激

　　中原证券9月20日发布研报称，经过周一、周二连续两天的持续杀跌之后，周三上证综指在2055 点附近初现止跌企稳的迹象。隔夜欧美市场的小幅上扬以及周三亚太市场的显著上涨带动A股初步止跌。由于投资者近期担忧的部分因素尚不明朗，因此市场的观望情绪依然较重，周三两市成交量继续萎缩。前期领涨的部分周期行业经过快速回调之后，周三再度小幅反弹，资金流入迹象明显。与此同时，投资者对于管理层可能继续出台相关政策提振经济的预期有所提升。商务部新闻发言人周三称，虽然面临的困难非常大，仍要努力实现年初制定的全年进出口增长10%的目标；他透露，国务院出台的稳定外贸增长的政策在国庆前会出台具体文件。

　　中原证券建议投资者密切关注周边事态的进展情况，同时密切关注政策面以及外盘的变化情况。操作上建议投资者继续关注上证综指二次探底能否成功，如能有效止跌企稳，则建议继续关注周期行业再次反弹的投资机会。建议稳健的投资者继续关注低估值、高成长的二线蓝筹股以及部分次新股的投资机会。

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