证券时报记者 仁际宇

　　仅仅时隔7个月，中源协和（600645）控股股东就获得了接近30%的价格折让和25%的股票数量增长，同时所需掏出的真金白银还少了10%。中源协和时断时续的定向增发募资内容并未大变，但却让大股东成了最大的赢家。

　　中源协和今日公布的今年第二次 非公开发行预案显示，公司拟以不低于15.04元/股的价格向控股股东天津开发区德源投资发展有限公司发行股票不超过2525万股，募集资金总额不超过3.8亿元。募集资金将主要用于偿还公司债务及补充流动资金、偿还和泽生物科技有限公司债务及补充流动资金。

　　中源协和已经终止的今年1月份的定向增发方案显示，中源协和拟向德源投资以20.94元/股增发不超过2020万股，募集资金不超过4.23亿元，其中的4508万元将用于收购和泽生物49%的股权，其余用于对和泽生物进行增资以及帮助其偿还2.4亿元债务和补充流动资金。

　　此后，由于持有和泽生物49%的股东资金紧张，愿以2998万元转让上述股权，较之前增发方案中的转让价格减少1510万元。这一变故导致中源协和放弃增发，改用现金收购。

　　今年6月，中源协和宣布终止今年1月份提出的定向增发计划，转而向德源投资借款收购并增资和泽生物科技有限公司。7月份，中源协和股东大会批准终止定向增发后，增发底价20.94元/股的“保底”效应丧失，公司股价出现连续大幅下跌。

　　虽然在股价下跌的过程中，中源协和高管曾多次出手增持，显示出上市公司维护股价的决心。但如今，中源协和提出新的增发方案，增发底价仅为1月份方案的71.8%、发行数量增加到原方案的125%，而所需投入的真金白银也仅有1月份方案的90%。而且对比两次增发预案，除了用于收购和泽生物49%股权和向和泽生物增资的募资用途外，增发的募投项目差别并不大，作为增发对象的德源投资无疑是捡了大便宜。

　　中源协和表示，此次非公开发行完成后，德源投资持股比例将进一步增加至25.8%，控制权得到进一步巩固。而募集资金到位后，公司的总资产及净资产规模将相应增加，资产负债结构更趋合理，财务状况将得到较大改善，盈利能力进一步提高，整体实力得到增强。

　　作者：仁际宇